兴业期货：PTA供应端检修有利好 甲醇供应过剩矛盾将加剧

研报正文

【PTA】

供应端看，多套供应商按计划检修，部分延后检修装置兑现检修，5月计划检修量处于往年同期高位。4-5月月均去库达到50万吨，社会库存累库情况改善。

需求端看，后续支撑可能不足。织造企业在3-4月产销旺季的开工情况处于往年低位，且逐步进入淡 季状态，从订单情况也可以看到表现不佳。此外中美关税预计对服装外贸影响较大，目前出口统计数据暂未体现，但后市终端消费对原料价格支撑不足。

此外从成本端看，原油价格可能延续下行状态，对PTA有利空指引。因此尽管供应端检修有利好，但在需求端和成本端限制下，PTA涨幅可能有限，整体震荡偏弱。

【甲醇】

4月甲醇产量为833.7万吨，因内蒙多套装置临时停车，产量并未如期增长。5月检修计划大幅减少，产量有可能增加至900万吨。因中东发运问题，4月进口量仅增长至77万吨，不过4月最后一周到港量已经重回30万吨以上，5月进口量预计最高增加至120万吨。5月供应至少增加100万吨，而需求进入淡季，供应过剩矛盾将加剧，甲醇面临加速下跌可能，空单耐心持有。

【玻璃】

国内宏观政策保持定力，房地产行业暂无增量政策利好，高频新房成交环比回落。截至4月底玻璃深加工企业新订单天数增至10.3天(+1)，原片亏粗你天数增至12.7天(+1.3)。假期投机需求表现一般，四大主产地产销率均低于100%。

预计本周玻璃厂库存或再度增库。玻璃行业持续亏损，5月开始有产线冷修。预计玻璃价格阴跌为主。建议玻璃FG509合约前空持有，配合平仓线，提前锁定部分盈利。

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