大越期货：尿素主力合约盘面短期反弹 农需边际好转

研报正文

【尿素概述】

1.基本面：近期尿素盘面反弹。供应方面，开工率仍在高位且有新产能投产，日产预计将维持高位，库存高位回落后再次快速累库。需求端，工业需求中复合肥开工明显回落，复合肥库存累库，三聚氰胺开工中性，工业需求弱势，农业需求有边际好转。尿素近期出口政策传言较多，但目前仍未有确切官方消息。交割品现货1910(+10)，基本面整体中性;

2.基差：UR2509合约基差28，升贴水比例1.5%，偏多;

3.库存：UR综合库存119.9万吨(-11.1)，偏空;

4.盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多;

5.主力持仓：UR主力持仓净多，减多，偏多;

6.预期：尿素主力合约盘面短期反弹，日产高位，库存再次累库，复合肥开工下行，农需边际好转，预计UR今日走势震荡。

利多

1、出口政策预期

2、农需边际好转

利空

1、开工日产高位

2、库存再度累库

3、工业需求偏弱

主要逻辑：供应端高日产，需求边际变化

主要风险点：出口政策变化

【供需平衡表-尿素】

尿素