国都期货：棉花价格偏强震荡 生猪盘面向下存支撑较强

研报正文

【棉花】

本周，受中美高层会晤利好影响，郑棉偏强震荡，但盘中并未有实质性关税协议落地，市场交投较为谨慎。

近期郑棉多头持仓继续增加，空头持仓减少，净多呈增加趋势。

基本面来看，4月份，国内纺织品服装出口金额均未有较大幅度变动，其中服装出口同比下降1.17%，纺织品出口同比增长3.2%，商业库存良性去库，工业库存小幅增长，下游纱线和坯布库存小幅增长，库存压力不大。

节后，下游开机率变化不大，纱厂开机较节前下滑0.2个百分点，坯布厂开机较节前下滑0.5个百分点。

整体来看，国内棉花种植基本结束，近期天气无不利影响，纺织行业库存尚合理，终端消费未见明显恶化，宏观上贸易谈判修正悲观预期，短期棉花或维持震荡偏强走势，多单可以继续持有。

【玉米、淀粉】

上周期现货端均延续偏强走势。

基本面，随着玉米价格重心的上移，渠道库存处于持续被消耗的状态，贸易商出货意愿逐渐减弱，挺价意愿明显增强，但下游企业头寸采购积极性一般。

政策方面，对美关税政策落地，但因进口占整体消费比例偏少，预计影响相对有限。

整体来看，当前阶段玉米上下空间均有限，或震荡偏强运行。

【生猪】

上周期现货均偏稳调整。

基本面，从能繁母猪及新生仔猪数量推测，5月份出栏供应量依旧宽松。

需求端，随着假期结束，预计需求端支撑减弱。

综合来看，短期现货端预计稳中偏弱调整，由于现货持续升水，预计盘面向下存支撑较强，但供给压力仍在，预计盘面上行空间亦有限，短期或延续震荡运行。

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