华融融达期货：硅铁产业亏损减产较多 锰硅资金情绪飙升

研报正文

【硅铁】

【基本面分析】

1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，内蒙古主流电石企业兰炭采购价格下调30，小料执行575元/吨出厂承兑。

2、硅铁现货：72硅铁自然块报5300-5400元/吨现金含税出厂，75硅铁5850-5950元/吨现金含税出厂。5月钢招定价后贸易成交并未显现出量变，兰炭降价以及6月宁夏降电价预期和复产增产预期并存，盘面反弹略显乏力，关注交割去库情况。

3、仓单变化：硅铁仓单18440张环比上个交易日减少1079张，预报3张环比持平，仓单和预报合计92215吨环比减5395吨，交割库存降库中。

【技术分析】

文华商品指数收在159.16跌0.4%，资金净流出9.34亿。黑色系涨跌不一，硅铁2507合约收在5622涨0.14%，资金净流出3508万，日减仓7875手，结算价5614。技术上，日K线收小阳线，KDJ线弱死叉，但1小时K线偏弱震荡中有支撑，关注双硅共振走势。

【总结】

1、观点：低位宽幅震荡，关注07合约5200附近支撑和6480附近压力，产业关注比价采购机会。

2、核心逻辑：

1)产业亏损减产较多，但宁夏6月复产预期较强;

2)周度供需错配持续收窄，社会降库趋势明朗;

3)贸易成交一般，囤货情绪不高;

4)资金开始流入，低位震荡重心被带上移?

【锰硅】

【基本面分析】

1、锰矿：锰矿消息增多，南非内阁批准《关键矿产与金属战略》，南非政府此次制定的战略明确铂金、锰矿、铁矿石、煤炭和铬矿为高关键性矿物，市场预计会增加资源税，出口价格可能会抬升。从6月南非矿报盘情况看，Tshipi矿山对华发货量整体有所缩减，Jupiter 半碳酸粉报价3.4美元/吨度环比5月涨0.05美元/吨度，本轮接货情绪相对积极。另外，1-4月我国进口南非锰矿4637713.963吨，占比52.54%，关注后续量价变化。

2、锰硅现货：锰硅现货震荡偏弱，6517南北方报5550-5650元/吨现金含税出厂。期货盘面拉涨，卖点价成交逐步好转，北方内蒙微利但宁夏仍小亏，如果情绪持续发酵，则盘面利润持续升水，届时需要关注套保量和6月宁夏复产计划，资本和产业对弈局面打开，资金情绪持续性或有限。

3、仓单变化：锰硅仓单114862张环比上个交易日减少341张，仓单预报400张环比减少1001张，仓单和预报合计576310吨环比减6710吨，交割库存下降趋势明显。

【技术分析】

锰硅主力收于5998涨3.84%，资金流入1.50亿，增仓142430手，结算价5934。技术上，日K线收大阳线，KDJ线胶着金叉，1小时K线站稳60均线后拉涨，短期资金和消息市为主，技术指标滞后。

【总结】

1、观点：低位宽幅震荡，关注5500附近支撑和6650附近压力，产业关注拉高后分批卖点价机会。

2、核心逻辑：

1)锰矿库存回升中，南非矿涨价预期增强;

2)焦炭价格调降，碳估值震荡格局中短期走弱;

3)锰硅周度供需错配收窄中，交割降库企业累库转降库预期，关注特殊需求;

4)资金情绪飙升，关注各种消息被放大效应。

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