建信期货：铁水产量见顶回落 铁矿石价格上方面临压力

研报正文

一、行情回顾与后市展望

5 月 27 日，铁矿石期货主力 2509 合约震荡下行，低开后震荡下行，午后有所反弹，收报 698.5 元/吨，跌 1.76%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

现货市场：5 月 27 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下滑1 美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下调 10 元/吨。

技术面：铁矿石 2509 合约日线 KDJ 指标继续下行;铁矿石2509 日线MACD指标死叉。

2 后市展望：

基本面上，供应端，上周 45 港到港量继续下滑，整体供应边际收紧，但澳巴19 港发运继续回升，且即将进入 6 月发运冲量阶段，铁矿远期供应仍较为宽松。需求方面，上周日均铁水产量继续小幅回落至 243.6 万吨，钢材五大品种产量小幅回升，但表需调头回落，整体来看，铁矿需求已出现见顶趋势。库存方面，钢厂库存可用天数减少 2 天至 20 天，港口库存持续回落，目前已回落至1.4亿吨以下，创下 2024 年 3 月中旬以来新低，库存的边际回落在一定程度上支撑铁矿价格。

总体来看，铁水产量见顶回落，叠加梅雨季来临，后期铁矿需求或逐步转弱，矿价上方面临压力。目前来看，螺纹钢、热卷主力合约均已下破前方支撑位，焦炭也经历了二轮提降，铁矿价格或随之失去支撑，可尝试卖出套期保值或投资策略，现货贸易商也可择机尝试累沽期权策略以增厚利润。

二、行业要闻

1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%(按可比口径计算，详见附注二)。1—4 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 7022.8 亿元，同比下降4.4%;股份制企业实现利润总额 15596.4 亿元，增长 1.1%;外商及港澳台投资企业实现利润总额5429.2亿元，增长 2.5%;私营企业实现利润总额 5706.8 亿元，增长4.3%。1—4月份，采矿业实现利润总额 2875.0 亿元，同比下降26.8%;制造业实现利润总额 15549.3 亿元，增长 8.6%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 2745.8 亿元，增长 4.4%。

三、数据概览

铁矿石