宝城期货：美伊核谈判面临破裂 甲醇原油维持偏强格局运行

研报正文

核心观点

【橡胶】

本周五国内沪胶期货 2509 合约呈现放量减仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至13875 元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨 0.76%至 13875 元/吨。9-1 月差贴水幅度收敛至835元/吨。

临近 6 月，东南亚和国内天胶产区迎来全面开割，叠加中泰磋商天胶进口零关税。随着中美两国首脑互通电话，宏观预期暂时好转。在多空分歧的背景下，预计后市国内沪胶期货2509 合约或维持震荡整理的走势。

【甲醇】

本周五国内甲醇期货 2509 合约呈现放量减仓，强势上行，大幅收涨的走势，期价最高上涨至 2455 元/吨一线，最低下探至2274元/吨，收盘时大幅收涨 4.14%至 2389 元/吨。

9-1 月差贴水幅度收敛至 34 元/吨。由于美伊核谈判面临破裂，以色列进攻伊朗，导致伊朗高层被杀，伊朗展开军事报复，中东地缘冲突升级，或导致伊朗甲醇外运受阻，海外供应面临短缺风险。预计后市国内甲醇期货2509合约或维持偏强格局运行。

【原油】

本周五国内原油期货 2508 合约呈现放量增仓，强势上行，大幅收涨的走势，期价最高涨至 530.5 元/桶，最低下跌至486.2元/桶，收盘时期价大幅收涨 6.99%至 520.7 元/桶。

由于美伊核谈判面临破裂，以色列进攻伊朗，导致伊朗高层被杀，伊朗展开军事报复，中东地缘冲突升级，或导致原油供应面临短缺风险。在利多因素提振下，油市多头信心显著增强。预计后市国内外原油期货价格或维持偏强格局运行。

1. 产业动态

橡胶

截至 2025 年 6 月 8 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.55万吨，环比上期减少 0.41 万吨，降幅 0.67%。保税区库存8.56 万吨，降幅1.5%;一般贸易库存 52 万吨，降幅 0.54%。

截至 2025 年 6 月 13 日，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，周环比小幅增加 5.93 个百分点，同比大幅回落 10.42 个百分点;中国全钢胎样本企业产能利用率为 58.70%，周环比小幅增加 3.05 个百分点，同比小幅增加5.60个百分点。

在终端零售环节，2025 年 5 月中国汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降 5.5 个百分点，环比下降 7.1 个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。

2025 年 5 月，我国汽车产销分别完成 264.9 万辆和268.6 万辆，环比分别增长 1.1%和 3.7%，同比分别增长 11.6%和 11.2%。2025 年1-5 月，我国汽车产销分别完成 1282.6 万辆和 1274.8 万辆，同比分别增长12.7%和10.9%。

2025 年 5 月份，我国重卡市场共计销售 8.3 万辆左右，环比今年4月小幅下降 5%，比上年同期的 7.82 万辆上涨约 6%。今年1-5 月，我国重卡市场累计销量约为 43.55 万辆，同比小幅增长约 1%。

甲醇

截止 2025 年 6 月 13 日当周，国内甲醇平均开工率维持在82.17%，周环比小幅减少 1.16%，月环比小幅回落 1.51%，较去年同期小幅回升4.93%。同期我国甲醇周度产量均值达 198.27 万吨，周环比略微减少0.32 万吨，月环比略微下降 0.84 万吨，较去年同期 174.12 万吨，大幅增加24.15 万吨。

截止 2025 年 6 月 13 日当周，国内甲醛开工率维持在29.77%，周环比略微增加 0.37%。同时二甲醚方面，开工率维持在 4.34%，周环比小幅减少1.69%。醋 酸 开 工 率 维 持 在 98.81%， 周 环 比 大 幅 增 加 10.99%。MTBE 开工率维持在49.33%，周环比大幅增加 4.24%。截止 2025 年 6 月13 日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在 80.06%，周环比略微减少0.91 个百分点，月环比小幅增加 2.42%。截止 2025 年 6 月 13 日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-78元/吨，周环比大幅减少 211 元/吨，月环比大幅回落278 元/吨。

截止 2025 年 6 月 13 日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 51.4 万吨，周环比大幅增加 5.56 万吨，月环比小幅增加12.39 万吨，较去年同期小幅增加 1.90 万吨。其中华东港口甲醇库存达33.63 万吨，周环比小幅增加 4.37 万吨，华南港口甲醇库存达 17.77 万吨，周环比小幅增加1.19万吨。截至 2025 年 6 月 12 日当周，我国内陆甲醇库存合计达37.91 万吨，周环比略微增加 0.85 万吨，月环比小幅增加 4.32 万吨，较去年同期的40.87万吨，小幅减少 2.96 万吨。

原油

截止 2025 年 6 月 6 日当周，美国石油活跃钻井平台数量为442 座，周环比大幅减少 19 座，较去年同期回落 50 座。美国原油日均产量1342.8 万桶，周环比小幅增加 2 万桶/日，同比增加 22.8 万桶/日。

截至 2025 年 6 月 6 日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.32 亿桶，周环比大幅减少 364.4 万桶，较去年同期大幅减少2723.7万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达 2368.3 万桶，周环比小幅减少40.3万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达 4.02 亿桶，周环比小幅增加23.7万桶。美国炼厂开工率维持在 94.3%，周环比小幅增加 0.9 个百分点，月环比小幅增加 4.1 个百分点，同比小幅减少 0.60 个百分点。

步入 2025 年 6 月以来，国际原油期货价格呈现震荡企稳的走势，市场做多力量有所增强。截至 2025 年 6 月 3 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均维持在167957 张，周环比小幅增加 2263 张，较 5 月均值 178211 张大幅减少10254张，降幅达 5.75%。与此同时，截至 2025 年 6 月 3 日，Brent 原油期货基金净多持仓量平均维持在 155519 张，周环比大幅增加 7688 张，较5 月均值135535张大幅增加 19984 张，增幅达 14.74%。总体来看，WTI 原油期货市场净多头寸周环比小幅增加，而 Brent 原油期货市场的净多头寸周环比大幅增加。

2. 现货价格表

3. 相关图表

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