英大期货：美联储官员对降息态度分化 铜铝价格上方有所承压

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隔夜沪铜小幅高开震荡，日内走势震荡;日内开盘沪铝迅速冲高回落，随后小幅震荡。截至 6 月 23 日收盘，沪铜主力 CU2507 合约收报 78290 元/吨，涨 300 元/吨，涨幅 0.38%。沪铝主力 AL2507 合约收报 20365 元/吨，跌 5 元/吨，跌幅 0.02%。

宏观消息面，中东地缘政治紧张局势愈发复杂。美国总统特朗普 6 月 21 日宣布，美军已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的打击行动。据央视新闻，当地时间 22 日凌晨，伊朗库姆省危机管理总部发言人海达里表示，库姆的防空系统几小时前识别出敌方目标并启动后，福尔多核设施的部分区域遭空袭。

据央视新闻消息，总台记者当地时间 22 日获悉，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。

另外，据华尔街见闻 6 月 21 日讯，当地时间周五，美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的抨击进一步升级，扬言可能、只是可能，要改变主意炒掉鲍威尔。同时特朗普最新提到的要求降息的幅度升至 1%-2%。美联储官员对何时降息的内部分歧正在公开化。

美东时间 6 月 20 日，美联储的“当红理事”沃勒称，他认为最早 7 月的下次美联储 FOMC 货币政策会议上就可以降息。沃勒讲话后，里士满联储主席巴尔金称，他认为 FOMC 不急于降息。尚未准备好排除关税带来的通胀风险。如果美国通胀飙升，不能忽视，物价指数仍高于目标。

目前数据中没有紧急因素需要美联储降息。此后，旧金山联储主席戴利预计，FOMC 可能会在今年秋季降息。她说，就我个人而言，掌握更多信息可能就会在秋季降息。

铜方面，截至 6 月 23 日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周五下降 1.63 万吨至 12.96 万吨;相比上周四库存的变化，全国各地区的库存均是下降的。总库存较去年同期低 25.70 万吨。周末上海地区库存大幅减少主因交割仓单陆续流出。广东地区到货偏少出库增加导致库存下降。

现货市场方面，日内沪铜现货成交情绪较弱，6 月 23 日 SMM 1#电解铜现货对当月 2507 合约报升水 60-升水 120 元/吨，均价报价升水 90 元/吨，较上一交易日下跌 30 元/吨;SMM1#电解铜价格为 78260~78390 元/吨。广东地区虽然持货商主动降价出货，整体交投仍一般，市场看淡后市。

铝库存方面，随着在途货源集中抵达以及出库走弱，电解铝锭明显累库。据 SMM 统计，6 月 23 日国内主流消费地电解铝锭库存 46.4 万吨，较上周四增加 1.5 万吨，环比上周一增加 0.6 万吨。

现货市场方面，华东地区，市场成交基本以长单为主，现货成交清淡。日内在出货量较多的情况下，市场升水遭小幅踩踏。中原市场，淡季氛围下，铝加工企业减产愈发增多，市场基本以长单交易为主，散单成交寥寥。6 月 23 日，SMM A00 铝报 20650 元/吨，较上一交易日跌 70 元/吨，对 07 合约升水 160 元/吨，较上一交易日跌 20 元/吨。

总的来看，中东局势再度升级且愈发复杂，美国总统特朗普再次抨击美联储主席鲍维尔，而美联储官员对降息态度分化，加剧政策不确定性，美指走高，令铜铝价格上方有所承压。铜方面，消费淡季下需求走弱，仓单流出令升水走低，电解铜小幅去库，当前库存水平较低对铜价下方仍有支撑。铝方面，低库存对铝价仍有支撑，高铝价抑制下游消费叠加消费淡季需求持续走弱，令电解铝出现累库迹象，关注消费情况及库存变化。

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