五矿期货：棉花基本面边际有所好转生猪现货止跌回稳

2025-06-24 11:46 阅读数 2 #期货研报

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研报正文

【棉花】

【重点资讯】

周一郑州棉花期货价格偏弱震荡，郑棉 9 月合约收盘价报 13465 元/吨，较前一交易日下跌30元/吨，或0.22%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 新疆机采提货价14730 元/吨，较上个交易日上涨30 元/吨，3128B 新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2509)基差 1265 元/吨。

消息方面，据 Mysteel 数据显示，截至 6 月 20 日当周纺纱厂开机率为71.7%，环比前一周减少0.5个百分点，同比去年减少 2.5 个百分点;织布厂开机率为 41.3%，环比上周减少0.5 个百分点，同比去年减少0.1 个百分点;全国棉花周度商业库存 299 万吨，同比去年增加 2 万吨(上周同比增加5 万吨)。

【交易策略】

从下游消费来看，虽然旺季已过，但下游开机率环比下跌幅度不大。供应方面，进口窗口基本关闭，使得棉花库存去化小幅加速，基本面边际有所好转。但目前缺乏持续反弹的强驱动，预计短线棉价延续震荡走势。

【生猪】

【现货资讯】

昨日国内猪价普遍上涨，河南均价涨 0.03 元至 14.75 元/公斤，四川均价涨0.17 元至13.77 元/公斤，部分区域生猪市场低价仍然惯性跟涨可能，猪价或小涨，河南、河北等北方省份生猪供应或增加，高价成交难度加大，今日猪价主流价格或止涨、高价或下滑。

【交易策略】

现货试探性下跌后再度回稳，各合约对现货普遍贴水较深，基于未来几个月累库仍将进行但季节性反弹空间不大的判断，07、09 等近端合约建议交割前适当逢低短多;下半年合约如11、01 等，估值角度看仍在成本线之上，且大概率经历由累库向去库转变的驱动过程，上方空间或有限，等待后期逢高抛空。