宏源期货：豆粕呈现近弱远强趋势 油脂利空边际在减弱

研报正文

【重要资讯】

美国农业部发布的最新报告显示，2025年美国大豆种植面积预计为8338万英亩，低于3月份预测的8349.5万英亩，也低于分析师平均预测的约8365.5万英亩，比上年减少4.2%。

季度库存报告显示，截至6月1日，美国大豆库存总量为10.08亿蒲，高于市场预期约9.8亿蒲，比去年同期增长3.9%。

美国农业部的周度出口检验报告显示，最新一周美国大豆出口检验量为224,787吨，较一周前增长11%，但是比去年同期减少30%，这与市场预期相符。

美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至6月29日，美国大豆优良率为66%，一周前为66%，上年同期为67%，市场预期67%。

美国农业部将于周二公布月度大豆压榨数据。分析师平均估计美国加工商5月份压榨2.047亿蒲式耳大豆，较4月份增长1.1%，较2024年5月份增长6.8%。

美国农业部将在周二美发布月度压榨报告，分析师平均预计截至5月31日，美国豆油库存为18.71亿磅。较4月底的19.76亿磅下降5.3%，较2024年5月底的21.88亿磅下降14.5%。

【交易策略】

【豆粕】

周一CBOT大豆收盘收盘互有涨跌，呈现近弱远强的趋势，其中基准期约收高0.3%。美国大豆种植面积最终数据比市场预期高，外盘在报告公布后跳水，早盘继续走弱，国内豆类将跟随外盘走弱。从豆类基本面来看，豆粕现货企稳，基差缓慢走强，美国大豆生长天气正常，利空消息在消化，CBOT大豆保持在10美元上方震荡，国内豆类绝对价格较低，低开反抽概率较大。

【油脂】

周一CBOT豆油期货收盘温和上涨，其中基准期约收高0.3%，主要反映了美国大豆播种面积低于预期，豆油库存可能下滑。原油弱势，对于油脂利空边际在减弱，美元指数不断走弱，美联储降息概率增加，可能为油脂带来利多影响。技术上走弱，但跌幅在减弱，大跌概率不大，关注豆油7900元支撑力度。

豆粕 棕榈油