瑞达期货：苯乙烯供需宽松预计维持 烧碱供应存增量预期

研报正文

【苯乙烯】

夜盘EB2508涨0.49%收于7393元/吨。供应端，上周苯乙烯产量环比-0.05%至36.66万吨，产能利用率环比-0.05%至80.03%。需求端，上周下游EPS、PS、ABS消费量环比-5.21%至24.36万吨。库存方面，上周工厂库存环比-2.99%至19.40万吨，华东港口库存环比+16.24%至9.88万吨，华南港口库存环比-16.67%至1.5万吨。

前期大型装置集中重启后，苯乙烯开工率始终处于高位。本周河北一套35万吨装置计划停车，东北一套35万吨、华中一套12万吨装置重启，产量、产能利用率预计小幅上升。终端需求淡季，下游刚需为主。下游“三S”成品库存偏高，EPS、PS利润仍偏低;ABS得益于成本弱势，利润有所修复，但需求尚未好转。总库存处于历史同期偏高水平，去化困难加大。

成本方面，全球原油供需整体偏弱，短期地缘政治激化程度有限，国际油价承压，不过美国关税政策不确定性带来的扰动仍存;纯苯供需宽松预计维持，价格缺乏支撑。总体上，本周苯乙烯现货价格仍面临一定压力;期货方面，7月08合约基差逻辑影响增加，盘面贴水给到EB2508一定支撑，价格或强于现货。技术上，关注7200附近支撑与7550附近压力。

【烧碱】

夜盘SH2509涨0.17%收于2388元/吨。供应端，上周受检修装置增加影响，各地区产能利用率以降为主，全国平均利用率环比-2.0%至80.5%。需求端，上周氧化铝开工率+0.89%至81.56%;上周粘胶短纤开工率环比-3.4%至75.17%，印染开工率环比-0.13%至60.18%。

库存方面，上周液碱工厂库存环比-1.58%至38.42万吨，处于同期中性偏高水平。本周氯碱利润下降至294元/吨附近，同期中性水平。7月计划检修产能有所减少。受停车装置重启、新产能投放影响，烧碱供应存增量预期，只是液氯价格低位抑制开工率提升空间。

氧化铝价格疲软、利润微薄，开工率增长乏力。前期碱厂向氧化铝企业送货量偏高，隐性库存压力抑制后市需求。非铝淡季需求偏弱，下游刚需拿货为主。随着后市供应增加，在需求端有限背景下，现货价格仍有一定压力。期货方面，非铝旺季前补货预期给到09合约价格一定支撑，但在基本面缺乏利好的情况下反弹空间受到限制。SH2509日度K线关注2340附近支撑与2450附近压力。

【对二甲苯】

欧佩克+成员国将同意8月将石油日产量提高54.8万桶，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，本周国内PX产量为70.79万吨，环比上周-2.32%。国内PX周均产能利用率84.4%，环比上周-2.01%。

需求方面，PTA周均产能利用率79.13%，较上周+0.52%。国内PTA产量为141.6万吨，较上周-2.71万吨。周内开工率回落，目前处在中等偏低位置，短期PTA装置开工率上升，供需保持稳定。短期PX价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注7200附近压力，下方关注6600附近支撑。

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