安粮期货：玻璃利好因素已被消化 纯碱需求表现持续偏弱

研报正文

【甲醇】

现货信息：浙江现货价格报 2080 元/吨，较前一交易日向下波动 10 元/吨。新疆现货价格报 1610 元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报 2175 元/吨，与前一交易日相持平。

市场分析：甲醇期货主力合约 MA601 收盘价报 2066 元/吨，较前一交易日向下波动1.10%。库存方面，港口库存总量 134.94 万吨，其中华东地区累库 0.13 万吨，华南地区去库 1.54 万吨，去库规模放缓。供应方面，国内甲醇行业开工率 89.09%,维持高位;需求端MTO 装置开工率 90.82%;MTBE 开工率维持在 69.97%，传统下游(醋酸、甲醛)需求疲软。西北煤制甲醇扭亏为盈，成本支撑增强。烯烃需求增量对冲传统需求疲软，但DMF 等下游抵触高价，利润承压。伊朗冬季限气减产及北方采暖需求释放，或缓解供应压力。

参考观点：期价或区间波动运行，关注港口库存去化进度及 MTO 装置运行情况。

【玻璃】

现货信息：沙河地区 5mm 大板市场价 1040 元/吨，环比-4 元/吨;各区域间略有分化，其中华东 5mm 大板市场价 1200 元/吨，华北 5mm 大板市场价 1060 元/吨，华中5mm 大板市场价 1110 元/吨，均环比持平。

场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率 73.63%，环比-0.88%，玻璃周度产量108.51 万吨，环比-1.88 万吨，近日浮法玻璃产线放水现象增多，供应有所下降。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存 5944.2 万重量箱，环比-292 万重量箱，跌幅 4.68%，库存明显去化。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，玻璃供应下降利好因素已被消化，市场暂无新增驱动，盘面情绪有所回落，短期建议底部区间波动思路对待。关注玻璃供应水平变化、现货成交情况、宏观政策及商品市场整体走势，另需关注政策层面能否带来支撑。

参考观点：昨日盘面有所回落，短期建议底部区间波动思路对待。

【纯碱】

现货信息：沙河地区重碱主流价 1123 元/吨，环比持平;各区域间略有分化，其中华东重碱主流价 1250 元/吨，华北重碱主流价 1300 元/吨，华中重碱主流价1250 元/吨，均环比持平。

市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率 80.74%，环比+0.66%，纯碱产量70.39 万吨，环比+0.57 万吨，个别企业检修恢复，产量提升，不过个别企业计划中下旬减量运行。库存方面，上周厂家库存 153.86 万吨，环比-4.88 万吨;社会库存下降接近3 万，总量55.67 万吨。需求端表现偏弱。整体来看，近期纯碱基本面持续回暖，但市场利好驱动有限，预计盘面底部区间波动为主。关注政策层面能否带来支撑，另需关注商品市场整体走势、盘面资金及持仓动态。

参考观点：昨日盘面窄幅回落，短期建议底部区间波动为主。

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