英大期货：沪铜消费淡季需求放缓 沪铝累库压力增加

研报正文

今日铜铝小幅震荡反弹。截至 7 月 8 日收盘，沪铜主力 CU2508 合约收报 79620 元/吨，涨 350 元/吨，涨幅 0.44%。沪铝主力 AL2508 合约收报 20525 元/吨，涨 115 元/吨，涨幅 0.56%。

宏观消息面，据环球时报讯，美国总统特朗普 7 日表示，将从 8 月 1 日起分别对来自日本和韩国的进口产品征收 25%的关税。特朗普在自己创立的“真实社交”网站上发布他写给日本首相石破茂和韩国总统李在明的信，表示新关税将不包括其他行业关税。

同日，美国总统特朗普表示，美国将自 2025 年 8 月 1 日起对所有哈萨克斯坦和马来西亚的输美产品征收 25%的关税，对所有南非输美产品征收 30%关税，对所有老挝和缅甸的输美产品征收 40%关税。同日，美国总统特朗普在社交媒体平台上发布了致印度尼西亚、波黑、孟加拉国、塞尔维亚、柬埔寨、泰国和突尼斯的信件。

特朗普表示，美国将自 2025 年 8 月 1 日起对所有印度尼西亚的输美产品征收 32%的关税，对所有波黑的输美产品征收 30%关税，对所有孟加拉国和塞尔维亚的输美产品征收 35%关税，对所有柬埔寨和泰国的输美产品征收 36%关税，对所有突尼斯的输美产品征收 25%的关税。

据中新网讯，据美国消费者与商业频道(CNBC)报道，当地时间 7 日，美国总统特朗普签署行政令，延长所谓“对等关税”的暂缓期，将实施时间从 7 月 9 日推迟到 8 月 1 日。

铜现货市场方面，日内持货商继续积极甩货，市场成交价格持续走跌。7 月 8 日 SMM 1#电解铜现货对当月 2507 合约报升水 40-升水 130 元/吨，均价报价升水 85 元/吨，较上一交易日下降 10 元/吨;SMM1#电解铜价格为 79660~79930 元/ 吨。广东地区铜价继续回落但需求仍不佳，现货升水继续走低。

铝现货市场方面，华东地区继续累库，市场到货量增加，处完全供过于求的买方市场。中原市场日内交投较前一交易日略微疲软，淡季氛围下中原市场活跃度开始回落。7 月 8 日，SMM A00 铝报 20600 元/吨，较上一交易日跌 40 元/吨，对 07 合约贴水 50 元/吨，较上一交易日跌 20 元/吨。

总的来看，特朗普宣布对 14 国关税税率，但延长对等关税的暂缓期，市场避险情绪有所降温，但关税的不确定性抑制铜价上行空间。铜方面，铜精矿供应紧张，而在当前消费淡季需求放缓的情况下，高铜价抑制下游消费，库存有继续增加的压力。

铝方面，7 月铝水比例有下滑预期，需求放缓增加铸锭需求，预计 7 月份铝锭仍有小幅增量，近期现货市场到货增加，且随着消费淡季深入需求持续走弱，电解铝累库压力增加。

沪铜 沪铝