安粮期货:氧化铝低库存支撑近月 碳酸锂库存去化幅度较大

2025-07-10 13:21 阅读数 2 #期货研报

研报正文

【沪铜】

现货信息:上海 1#电解铜价格 79040-79340,跌 605,升 20-升 120,进口铜矿指数-44.25,涨 0.56

市场分析:美国总统特朗普铜和医药的关税威胁再起,导致美铜出现巨大波动,但无法带动伦铜或暗示出某种特别的信号,凸显了全球割裂和脱钩的磕磕绊绊复杂局面,一如政策观望背景的降息话题一样(焦点可能在于 9 月),这是一个较长时间的演绎逻辑问题;

另一方面,国内央行、证监会、财政等扶持政策持续发力给予市场较强预期,有利整体市场情绪预期回暖,站在产业角度看,原料冲击扰动还在加剧,矿产问题还未有彻底解决,当国内铜库存也处在下滑的格局,铜处在阶段共振状态,现实和预期、以及内盘和外盘的博弈加码,使得行情研究分析愈加复杂化,望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

参考观点:空单暂考虑持有

【氧化铝】

现货信息:氧化铝全国均价 3148 元/吨,涨 16;河南现货报价 3130 元/吨,涨20。

市场分析:供应端,几内亚雨季已影响铝土矿开采和运输,铝土矿供应紧张。氧化铝运行产能较高,但存在区域性扰动,短期实际产量受损。需求端,电解铝高开工率支撑刚性需求,但采购节奏放缓,下游客户以刚需采购为主,现货报价坚挺但成交不多。进出口无套利空间,外贸难以缓解供应压力。库存成本方面,氧化铝库存增加但处于四年内同期最低位,且几内亚铝土矿指数的创立可能抬升矿价,增加成本支撑。整体来看,矿端扰动与低库存支撑近月,氧化铝主力合约或将进一步上探 3300 元/吨压力位。

参考观点:氧化铝 2509 合约或将偏强运行。

【碳酸锂】

现货信息:电池级碳酸锂(99.5%)市场价报 62800(+500)元/吨,工业级碳酸锂(99.2%)市场价报 61750(+850)元/吨,电碳与工碳价差为 1050(-350)元/吨。

市场分析:成本端锂矿价格企稳,矿库存去化幅度较大,成本支撑加强;供给端周开工率稳定高位运行,盐湖提锂逐步取代云母提锂,成为产量增长主力。需求端则受传统消费淡季影响,市场交投清淡,对价格支撑力度有限,基本面变化有限。宏观情绪再起,现货价与期价螺旋向上,短期内或偏强震荡。

参考观点:激进者可背靠均线轻仓试多,稳健者暂时观望。

沪铜 氧化铝 碳酸锂
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