建信期货：集团出栏量有所恢复 生猪价格小幅回调

研报正文

一、行情回顾与操作建议

生猪行情：

期货方面，14 日生猪主力 2509 合约低开后探底回升，尾盘收阴，最高14305元/吨，最低 14185 元/吨，收盘报 14285 元/吨，较昨日跌0.45%，指数总持仓减少 1499 手至 162291 手。现货方面，14 日全国外三元均价14.61 元/公斤，较昨日跌 0.08 元/公斤。

生猪点评：需求端，肥标价差小幅扩大，栏舍利用率提升，显示前期二次育肥补栏积极性提高;天气炎热，终端需求较弱，屠宰企业订单一般，且养殖端缩量出栏，屠宰企业开工率和屠宰量维持低位。数据显示，7 月14 日样本屠宰企业屠宰量 13.25 万头，较昨日减少 0.2 万头，较一周前增加0.17 万头。

供应端，据涌益数据显示，7 月样本企业生猪计划出栏量 2388 万头，较6 月环比降1.19%，出栏量或小幅调减，上旬企业出现阶段性压栏、缩量出栏，出栏体重小幅增加，未来二育肥猪仍有待出栏。

整体上，供需双降，短期的缩量出栏提振了期现货的反弹，当前集团出栏量有所恢复，价格小幅回调，中长期来看，生猪供应保持增加，7 月中下旬，集团化养殖企业为完成月度出栏目标，可能会集中加大投放力度，同时需求处于消费淡季，生猪价格或承压。期货方面，目前期货合约均小幅贴水现货，现货市场缩量保价带动期现货价格反弹，另外，国内出台反内卷倡议利好中长期猪价表现，加之地区环保力度等不断加强，对情绪有所支撑。

二、行业要闻

据涌益资讯数据显示，截至 7 月 11 日当周，自繁自养生猪头均利润165元/头，周环比降低 6 元/头;外购仔猪养殖头均利润-44 元/头，周环比减少58元/头。

涌益样本数据显示，7 月 10 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为539 元/头，较上周上涨 10 元/头。

据涌益跟踪及调研数据，6 月下旬，育肥栏舍利用率53.9%，旬环比增加9个百分点。7 月 10 日当周 150 公斤肥猪与标猪价差0.10 元/斤，周环比持平。

截止 7 月 11 日当周，全国生猪出栏均重 129.03 公斤，较上周增加0.39公斤，环比增幅 0.30%。

三、数据概览

生猪