冠通期货：消费淡季下游观望增加 塑料期价低位震荡运行

研报正文

【策略分析】

7月16日，检修装置变动不大，塑料开工率维持在85%左右，目前开工率处于中性水平。PE下游开工率环比下降0.18个百分点至37.87%，农膜原料库存继续小幅增加，农膜仍在淡季，农膜订单小幅增加，包装膜订单小幅减少，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。

近期工作日石化去库速度一般，周末石化累库较多，石化库存处于近年同期偏高水平。美国加征关税不利于塑料下游制品出口同时聚乙烯上游乙烷进口受限。美国政府撤销了此前对美国两大乙烷生产和出口商 EnterpriseProductsPartners和EnergyTransfer实施的乙烷限制性许可要求，这将降低中国乙烷价格，但同时可以看出中美贸易在恢复，有利于增加下游制品的需求。

特朗普威胁称若俄罗斯在50天内未就停战达成协议，美国将对俄罗斯征收100%关税，并对持续购买俄油的国家施加新制裁。美国宣布的制裁行为并不是立即执行，且对征收关税较为困难，不及市场预期，原油价格冲高回落。

供应上，新增产能山东裕龙石化2#HDPE新近投产，前期检修装置重启开车，近期塑料开工率略有上升。地膜进入淡季，部分企业阶段性生产为主，华东、华南、华北地区地膜价格稳定，下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，南方梅雨高温季节到来，消费淡季下游观望增加，少量刚需拿货，库存压力仍大，关注全球贸易战进展，预计近期塑料低位震荡。

【期现行情】

期货方面：

塑料2509合约增仓震荡运行，最低价7204元/吨，最高价7235元/吨，最终收盘于7214元/ 吨，在60日均线上方，跌幅0.40%。持仓量增加2987手至436852手。

现货方面：

PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-50至+20元/吨之间，LLDPE报7120-7390元/吨，LDPE报 9260-9680元/吨，HDPE报7630-8150元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，7月16日，检修装置变动不大，塑料开工率维持在85%左右，目前开工率处于中性水平。

需求方面，截至7月11日当周，PE下游开工率环比下降0.18个百分点至37.87%，农膜原料库存继续小幅增加，农膜仍在淡季，农膜订单小幅增加，包装膜订单小幅减少，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。

周三石化早库环比下降0.5万吨至78.5万吨，较去年同期高了2万吨，近期石化去库速度一般，周末石化累库较多，石化库存处于近年同期偏高水平。

原料端原油：布伦特原油09合约在69美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比持平于830美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于820美元/吨。

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