宁证期货：甲醇需求表现低迷 聚丙烯存一定补库空间

研报正文

【螺纹钢】

据Mysteel，截至7月17日当周，螺纹产量209.06万吨，较上周减少7.6万吨，降幅3.51%;厂库173.1万吨，较上周减少7.78万吨，降幅4.3%;社库370.16万吨，较上周增加10.67万吨，增幅2.97%;表需206.17万吨，较上周减少15.33万吨，降幅6.92%。

评：本周螺纹产量继续回落，库存小幅累积，表需明显回落，数据表现偏弱。供应方面，目前处于螺纹传统消费淡季，钢厂季节性检修增多，部分钢厂将铁水用于优先生产其他品种，螺纹产量继续下降。需求方面，近期工程到位资金情况仍处于低位，终端需求表现持续疲弱，市场成交低迷。目前螺纹现货处于供需双弱局面，库存略有累积但仍处于低位，市场矛盾和驱动都不足。预计短期螺纹盘面震荡运行。

【甲醇】

江苏太仓甲醇市场价2490元/吨，上升8元/吨;中国甲醇港口样本库存79.02万吨，周上升9.92%;甲醇样本生产企业库存35.23万吨，周减少0.46万吨;甲醇产能利用率82.69%，周下降1.33%;陕西渭化46万/吨甲醇装置预期本周检修结束;下游总产能利用率73.48%，周下降0.26%。

评：成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工预期高位上升，下游需求预计稳中偏弱，下周预计港口进口到货有所减量，核心需求表现低迷，港口或累库。内地甲醇市场窄幅整理，企业竞拍成交一般，港口甲醇市场基差走强。预计甲醇09合约短期震荡运行，下方支撑2370一线，建议观望。

【聚丙烯】

华东拉丝级聚丙烯主流价7079元/吨，下降10元/吨;聚丙烯产能利用率76.72%，较上日-0.95%;下游行业平均开工48.52%，周下降0.12个百分点;聚丙烯商业库存78.12万吨，周下降1.67万吨;两油聚烯烃库存78万吨，较昨日下降0.5万吨。

评：聚丙烯开工下滑，镇海炼化4PP新装置顺利投产，整体供应仍充裕。聚丙烯商业库存偏稳运行，高于前两年同期值，在供需宽松背景下，预计商业库存阶段性仍高位运行。需求端工厂采购积极性较弱，库存低位给予一定补库空间。预计PP09合约短期震荡运行，上方压力7055一线，建议观望或反弹短线做空。

【白银】

美国6月零售销售环比增长0.6%，高于市场预期的0.1%，前值为下降0.9%。分析指出，美国6月零售销售反弹强于预期，部分增长可能反映出受关税影响的部分商品价格上涨。美国零售销售在各领域全面反弹，13个零售类别中有10个实现增长，主要受汽车销售带动，汽车销售在连续两个月下滑后回升。

评：美国零售销售增长，叠加美国初请失业金人数降低，表明美国经济韧性依然较大。美元指数反弹，施压贵金属。关注黄金白银走势是否同步，及黄金走势对白银的影响。

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