冠通期货：市场交投情绪冷淡沪铜下游采购情绪疲弱

2025-07-18 11:20 阅读数 2 #期货研报

关联商品沪铜

研报正文

【策略分析】

今日铜低开高走日内走弱，报道称特朗普起草解雇鲍威尔信函，特朗普否认免职传闻、但暗示正当理由可行。昨日夜美指走弱，后续美联储降息问题不确定性存在，美指依然有走弱预期，支撑铜价行情。

供给方面，截至 2025 年 7 月 11 日，现货粗炼费为43.23 美元/干吨，现货精炼费为-4.32 美分/磅。铜冶炼厂加工费虽目前依然处于负值，但已止跌回稳，同时铜精矿库存本期回升，铜供应偏激的预期或将有所改善，232 铜关税落地后，国内铜库存预计累库，若关税落地后海上未能运往美国货物，或将回流至出口港口，前期抢跑的隐性库存或显性化，铜供应端偏紧预期目前已缓解。

需求方面，截至 2025 年 5 月，电解铜表观消费 136.35 万吨，相比上月涨跌+8.08 万吨，涨跌幅 +6.30%。6 月份线缆开工率下降，空调目前已过产销峰值，目前已进入淡季阶段，下游整体的采购情绪疲弱，交投情绪冷淡，其他新兴产业如新能源变现亮眼。

整体来看，套利商抢跑至美国情绪降温后，除美国外其他地区库存多去库转为累库，施压铜价，美国 50%的铜关税对行情暂时造成的影响幅度小，后续若真实落地，可能造成行情继续下挫。

市场交投情绪冷淡沪铜下游采购情绪疲弱

【期现行情】

期货方面：沪铜盘面低开高走日内走弱。报收于 77840，前二十名多单量 103634 手，-4798 手;空单量 102315 手，-1478 手。

现货方面：今日华东现货升贴水 55 元/吨，华南现货升贴水 65 元/吨。2025 年 7 月 14 日，LME 官方价 9615 美元/吨，现货升贴水-52 美元/吨。