建信期货：受货量需求较好支撑 集运指数涨价落地好于预期

研报正文

一、行情回顾与操作建议

当日行情：

现货方面，7 月涨价落地好于预期，本周 SCFIS 结算指数进一步回升至2400点以上，7 月报价方面变动不大，马士基 7 月下半月开舱报3000 美元略高于上半月、好于预期，其余航司报价向 3300~3500 收敛，整体来看主要航司维持稳定，或受货量需求较好支撑。

8 月已报出运价航司不多，HPL 沿用7 月末运价、达飞较7 月末调涨 800 美元，关注其余航司会否跟涨。参考近年规律，旺季高点一般在7月第三周显现，8 月下旬运价基本将回到 7 月初水平，但目前08 合约仍较现货指数贴水，仍存在一定修复空间,10 月作为传统淡季关注高空机会以及08-10逢低正套机会。

二、行业要闻

7 月 7 日至 7 月 11 日，本周，中国出口集装箱运输市场总体稳定，不同航线因各自的供需基本面差异，运价互有涨跌，综合指数小幅下跌。7 月11 日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为 1733.29 点，较上期下跌1.7%。

欧洲航线，据研究机构 Sentix 发布的数据显示，欧元区7 月SENTIX 投资者信心指数升至 4.5，好于市场预期，该指数已连续第三个月回升，显示欧洲经济复苏较为稳定，但欧美关税谈判在原先的关税暂缓截止日仍未有明确结果，市场前景继续面临不确定性。

本周，运输需求保持平稳，市场运价平稳运行。7 月11日，上海港出口至欧洲基本港市场运价(海运及海运附加费)为2099 美元/TEU，较上期微跌 0.1%。地中海航线，供需基本面弱于欧洲航线，即期市场订舱价格小幅下跌。7 月 11 日，上海港出口至地中海基本港市场运价(海运及海运附加费)为2667 美元/TEU，较上期下跌 7.0%。

北美航线，“关税战”再次成为本周市场关注的焦点，美国总统特朗普延长“对等关税”暂缓期，将实施时间推迟至8月 1 日。此外，美国对多个国家设定了新的关税税率，并宣布将对铜征收高达50%的行业关税。关税政策的持续反复，将继续对集运市场造成较大影响。本周，运输需求总体稳定，市场运价在持续调整后出现反弹。7 月11 日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价(海运及海运附加费)分别为2194 美元/FEU和4172美元/FEU，分别较上期上涨 5.0%、1.2%。

环球网报道，据美国彭博社、乌克兰国家新闻社(UNN)11 日报道，美欧双方正争取在未来几天达成一项临时贸易协议，但据知情人士透露，汽车与农产品关税却成为双方谈判的关键症结。知情人士同时警告说，美欧谈判及任何潜在协议都可能被美国总统特朗普推翻。彭博社援引知情人士消息称，欧盟寻求将农产品出口关税控制在不高于 10%的范围内。

此外，欧盟谈判代表将重点放在汽车关税上。一些汽车制造商此前曾推动“抵销机制”——即企业若在美国进行投资，则可获得关税减免——但因欧盟方面担心这将导致生产向美国转移，目前这一方案尚未被纳入考虑。上述知情人士同时警告称，任何协议都取决于特朗普的决定，因此双方的谈判结果及任何潜在协议都有可能被他推翻。

报道称，由于谈判仍在进行中，欧盟委员会拒绝对谈判现状发表评论。目前，美国对欧盟钢铝产品征收50%关税，对汽车领域征收 25%关税，对几乎所有其他商品征收10%基准关税。特朗普此前还威胁称，如果 7 月 9 日前美欧贸易谈判没有取得突破，他将对欧盟商品征收 50%关税。作为回应，欧盟曾决定对美国总额210 亿欧元的进口产品加征至多 50%的关税。但为给贸易谈判留出时间，这一报复措施推迟至7 月14日生效。此外，欧盟还在考虑第二套反制方案，最初设想规模为950 亿欧元。但熟悉情况的欧盟外交官表示，在多个欧盟成员国游说下，这一规模目前已降至720亿欧元。

财联社 7 月 11 日电，据央视新闻，当地时间 7 月 10 日，美国总统特朗普在接受美国媒体的电话采访时表示，计划对几乎所有尚未加征关税的贸易伙伴征收15%或 20%的统一关税。特朗普说：“我们将对所有剩下的国家征收关税，不论是15%还是 20%，这个我们正在安排。”

财联社 7 月 11 日电，据 CCTV 国际时讯报道，也门胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞 7 月 10 日称，只要以色列继续对加沙进行侵略和封锁，胡塞武装就将继续禁止与以色列有关的船只通过红海、亚丁湾和阿拉伯海。任何人都不能通过相关海域运输与以色列相关的货物。一周内，也门胡塞武装已在红海击沉了两艘货轮。联合国秘书长也门问题特使强调，必须保障红海航行自由，保护平民基础设施，防止也门被卷入更大的地区冲突。

三、数据概览

1、集运现货价格

欧线集运