新世纪期货：螺纹钢供应利多情绪升温 乙二醇进入供需累库态势

研报正文

【螺纹钢】

“反内卷”引发供应端利多情绪升温，中央城市工作会议不及预期，但钢铁行业稳增长预期继续推升市场情绪，盘面继续攀升。进入淡季，建材需求环比回落，五大钢材品种利润尚可，产量环比回落，钢材总库存压力并不明显，供需矛盾暂不突出。

6 月基建弱+地产平+出口强，基本符合前期预期，外需出口提前透支，地产投资继续回落，总需求难有逆季节性表现，在全年总需求无增量的基础下，会形成明显的前高后低格局。短期钢铁行业稳增长预期改善市场情绪，关注 7 月底中央政治局会议有无更多政策出台，成材短期受到宏观和政策面支撑。

【纸浆】

上一工作日现货市场价格偏强运行，针叶浆部分现货市场价格上涨20-70 元/吨，阔叶浆部分现货市场价格上涨70 元/吨。针叶浆最新外盘价报跌 20 美元至 720 美元/吨，阔叶浆最新外盘价报跌60 美元至500美元/ 吨，成本价下跌对浆价支撑减弱。

造纸行业盈利水平处于偏低水平，纸厂库存压力较大，对高价浆接受度不高，需求处于淡季，刚需采买原料，利空于浆价。纸浆基本面呈现供需双弱格局，预计多空博弈下浆价震荡为主。

【乙二醇】

近期 MEG 到港量不多，港口库存小幅去库。终端需求低迷，国产进口量暂缓回归，供应压力稍缓，但不改 MEG 逐步进入供需累库态势。短期成本端回暖，供需压力稍缓，但中期来看，MEG 价格依旧承压。

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