宏源期货：豆粕期价短期遇阻回落 棕榈油已突破前期阻力

研报正文

【重要资讯】

美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2025年7月10日当周，2024/25年度美国大豆净销量为271,900吨，较上周减少46%，较四周均值减少39%，与市场预期相符。2025/26年度净销售量为529,600吨，高于一周前的248,400吨，也远高于市场预期的15万至40万吨。

【交易策略】

【豆粕】

上周五CBOT大豆期货连续第三个交易日上涨，基准期约收高0.8%，创下两周新高，因为市场担忧高温天气可能威胁美国作物，美国生物燃料政策将提振国内豆油需求。

印尼和中国将会是未来美国大豆买家，CBOT大豆短期来看是天气支撑，长期来看是贸易顺差国必须购买，加上美国本土燃料油需求，美国大豆供给偏紧，基金持有大量空头平仓也将推动价格上涨，技术上10美元将会是强支撑，支撑美豆走出震荡上涨趋势。国内豆粕M2509下一阻力3080，短期会有反复，多单适当减仓。

【油脂】

上周五CBOT豆油期货收盘下跌，基准期约收低1%，主要受到多头获利平仓的打压。外盘豆油冲高回落，但国内棕榈油已经突破前期阻力，形成明显上涨趋势，成为领头羊;豆油还在试探前期高点，菜油也在回升，油脂短期强势也受益与整个农产品企稳上涨;国内大豆供给充足，豆油库存在回升，并不支持价格持续上涨，豆油如果难以突破8200阻力，则多单止盈。

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