宏源期货：供应压力未完全显现下 原油底部有较强支撑

研报正文

【重要资讯】

1. 泽连斯基：乌俄下一轮和平谈判计划于周三在土耳其举行

乌克兰总统泽连斯基周三援引乌克兰安全和国防委员会主席的话称，乌克兰和俄罗斯之间的下一轮和平谈判计划于周三在土耳其举行。泽连斯基在晚间的视频讲话中说，“今天，我与乌梅罗夫讨论了交换囚犯的准备工作，以及在土耳其与俄方再次会晤的事宜。乌梅洛夫说，会议定于星期三举行。更多细节将于明天公布。”乌梅罗夫现任乌克兰安全与国防委员会秘书，他主持了与俄罗斯的前两轮会谈。

【交易策略】

截至7月21日收盘，2025年8月WTI跌0.14报67.20美元/桶，跌幅0.21%;2025年9月布伦特原油跌0.07报69.21美元/桶，跌幅0.10%。中国原油期货SC主力2509收涨4.2元/桶，至515.3元/桶。

上周五欧盟加大对俄制裁，导致成品油及原油价格盘中大涨，但后续相关消息表明，部分制裁措施存在半年时间的缓冲期，市场对短期供应的担忧消散，油价回落，收长上影线。

短期原油矛盾不凸显，油价处于波动率回归的震荡过程，供应压力未完全显现下，季节性需求为成品油及原油价格提供支撑，同时关税谈判与地缘局势预期相对缓和，难以为油价走势指明方向。中长期角度我们维持半年报观点，谨慎看涨。