建信期货：市场处于政策出台预期中 纯碱玻璃短期偏强震荡

研报正文

一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议

纯碱当日行情：

7 月 22 日，纯碱主力期货 SA509 合约触及涨停并创近两个月以来新高。收盘价1375元/吨，上涨 102 元/吨,涨幅为 8.01%，日减仓 177945 手。

纯碱基本面情况来看，供需双生，累库情况仍存。7 月17 日当周中国纯碱周度产量为 73.32 万吨，环比增加 3.42%，处 70 万吨以上高位区间;中国纯碱周度产能利用率为 84.10%，环比增长 2.78%。消费量来看，截至7 月17 日中国纯碱企业出货量为 69.10 万吨，环比增长 5.48%;库存来看，同期纯碱厂家总库存190.56万吨，环比增加 2.26%，库存继续维持高位，但增速放缓。

综合来看，需求端，国内头部光伏企业已在逐步地落实减产，响应“反内卷”，光伏玻璃日熔量下降，未来下游玻璃的减产预期加大，因此需求端偏空看待。库存端企业库存出现进一步累积的情况，因此整体过剩的格局仍对价格形成压制作用。

宏观方面，工信部总工程师谢少锋在 7 月 18 日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，强调调结构、优供给、淘汰落后产能，提振市场信心。目前市场还处于交易行业“反内卷”政策出台的预期中，后续盘面走势短期强势，长期来看基本面供需矛盾仍存的情况下偏空看待。操作上建议谨慎追高。

玻璃当日行情：

供应方面，近期受到光伏玻璃企业计划减产的影响，光伏玻璃日熔量开始走低。浮法玻璃的供应也随着日熔量的走低出现回落，因此库存压力降进一步增大，对玻璃基本面带来不小的压力。目前，行业中游库存处于高位，成为价格上行的主要阻力，而玻璃产能去化进程缓慢，导致后期库存存在进一步累积压力。

下游方面，当前国内房地产竣工环节尚未出现实质性改善，行业下行趋势仍在延续。宏观方面，反内卷政策预期进一步强化，工信部总工程师谢少锋在7 月18 日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，强调调结构、优供给、淘汰落后产能，因此市场预计玻璃、纯碱行业将通过淘汰落后产能优化供给，目前市场还处于交易行业“反内卷”政策出台的预期中。因此，盘面走势短期偏强，后续需关注政策落地情况。操作上建议谨慎追高。

二、数据概览

玻璃 纯碱