中财期货：宏观情绪持续发酵 碳酸锂价格维持高位震荡

研报正文

【碳酸锂】

政策落实力度不足，碳酸锂价格近期高位震荡。

供应方面，锂盐厂产量小幅上行，回收端延续减产。国内外锂矿价格跟随锂盐价格反弹。锂盐厂小幅累库，下游小幅累库。

需求方面，7月正极材料排产环比改善，三元材料排产环比较大幅度上行，终端新能源汽车销售回暖，锂电池需求支撑表现相对较好，下游补库需求有所提升。

某盐湖大厂临时停产，影响时间不定，推动碳酸锂价格上行，宏观情绪持续发酵，近期高位震荡，关注相关政策。

【工业硅】

昨日工业硅冲高回落，SI2509合约收于9690元/吨。

现货方面，华东通氧553#硅价格在10000-10200元/吨，较前一日上涨100元/吨；华东421#硅价格在10200-10500元/吨，较前一日上涨100元/吨；新疆99#硅价格在9400-9500元/吨，较前一日持平。

基本面来看，新疆大厂部分炉子减产，目前复产不及预期，云南硅厂维持复产节奏。按照新疆大厂维持减产，则7月份工业硅产量环比下滑。

需求方面，7月份硅料企业西南地区增量较大，产量将逼近11万吨；有机硅企业开工率变化不大，需求平淡；再生铝合金企业开工率持稳为主，受制于原料供应短缺与市场需求疲软。

整体来看，7月份工业硅平衡表表现为去库，基本面持续改善，现货价格不断上涨，因此对期货价格形成支撑。

昨日宏观情绪依然高涨，短期内预计工业硅或维持震荡偏强走势，上方关注新疆大厂及西南硅厂复产情况。

若大厂全面复产叠加云南硅厂复产规模超预期，则工业硅将转为累库，从而对硅价形成压制。

【多晶硅】

昨日多晶硅继续大涨，PS2509收于53765元/吨。

现货方面，多晶硅N型致密料价格在43000-47000元/吨，较前一日上涨500元/吨；N型混包料价格在42000-45000元/吨，较前一日持平。

基本面来看，7月份硅料企业西南地区增量较大，预计产量将逼近11万吨。

需求方面，随着光伏装机需求退坡，7月份多家硅片企业计划减产，硅片排产将明显下滑。

整体来看，7月份多晶硅处于供增需减的格局，近期基本面变化不大。持续受到反内卷政策端的影响，近期多晶硅期货价格连续大涨。

基于完全成本及全产能成本折旧支撑，硅料企业大幅上调现货报价，下游硅片至组件价格跟随上调，本周电池片及组件价格继续上涨，不过后期来看，上游产品价格大幅上涨后将进一步降低装机收益，或影响新增装机容量。

此外，三季度光伏装机量环比或将显著走弱，关注组件价格上涨后终端装机的接受度。

昨日受多晶硅综合能耗标准修订的公布，市场对多晶硅反内卷政策预期进一步加强，从而带动多晶硅价格继续新高。

预计多晶硅价格长线或维持偏强走势，短期内关注情绪变化及仓单注册情况。

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