建信期货：受商品市场氛围带动影响 纸浆期价承压回落

研报正文

一、行情回顾与操作建议

纸浆期货09 合约前结算价为 5454 元/吨，收盘价为5360 元/吨，整体下跌1.72%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5300-6700 元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5950 元/吨。

智利 Arauco 公布 7 月报价，银星已成交完毕无新报盘，乌拉圭阔叶浆新明星净价500美元/吨。据PPPC数据显示，世界 20 主要产浆国5 月针叶浆发运量169万吨，环比上升 4.4%，同比下降 8.2%。据 UTIPULP 数据显示，6 月欧洲木浆库存量环比上升 2.4%，同比增长 6.6%;消费量环比下降9.9%，同比下降10.6%。

6月我国纸浆进口总量为 303 万吨，环比上升 0.4%，同比上升16.1%。截止2025年 7 月 24 日,主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降0.39%，总体出货速度平稳。本周淡季氛围影响持续，下游原纸厂家产销压力不减。短期受商品市场氛围带动影响，纸浆承压回落。

二、行业要闻

广东省造纸行业协会发布了《关于推动广东省造纸行业“反内卷”促进行业高质量发展的倡议书》。这也是国内造纸行业发出的第一封“反内卷”倡议书。倡议书提出，坚决杜绝低于成本的倾销行为，抵制通过不正当手段套取补贴或抢占市场。鼓励企业根据真实成本、合理利润、服务标准及市场供需关系，自主、透明定价，保障行业整体价值空间。

审慎评估市场容量，避免盲目扩张新增同质化、低端化产能，将资源更多投向技术改造与升级，加快替换高能耗、低效率的老旧设备，采用自动化、数字化生产技术提升效率，积极申报“两新”政策技改资金补贴，合理利用国家补贴对现有生产线实施技术改造。

三、数据概览

纸浆