宁证期货：纯碱需求支撑乏力 聚丙烯库存阶段性仍高位

研报正文

【纯碱】

全国重质纯碱主流价1347元/吨，近期震荡偏弱;纯碱周度产量74.46万吨，环比+6.4%;纯碱厂家总库存186.51万吨，周上升3.86%;浮法玻璃开工率75.19%，周度+0.19%;全国浮法玻璃均价1200元/吨，环比上日-14元/吨;全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比上升3.95%。

评：浮法玻璃开工较稳，库存上升，需求支撑乏力，中下游采买积极性不高，玻璃企业出货继续承压。国内纯碱市场走势一般，价格弱稳运行，成交不温不火，下游刚需采购为主。预计纯碱01合约短期震荡运行，上方压力1355一线，建议观望或短线做空。

【聚丙烯】

华东拉丝级聚丙烯主流价7067元/吨，下降2元/吨;聚丙烯产能利用率77.39%，较上日-0.83%;下游行业平均开工48.4%，周下降0.03个百分点;聚丙烯商业库存85.66万吨，周上升5.61万吨;两油聚烯烃库存77万吨，较上日下降1.5万吨。

评：聚丙烯开工上升，整体供应仍充裕，商业库存上升，高于前两年同期值，在供需宽松背景下，预计商业库存阶段性仍高位运行。聚丙烯市场价震荡运行，终端跟进缓慢，工厂采购意愿不佳，市场面临一定出货压力。预计PP01合约短期震荡运行，上方压力7120一线，建议观望或反弹短线做空。

【白银】

美国上周初请失业金人数增加7000人至22.6万人，略高于市场预期。前一周续请失业金人数增加3.8万，达到197万人，创2021年11月以来新高，超出市场预期。

评：美国初请失业金人数略有增加，和前期非农数据相呼应。另外，美联储内部对于降息的呼声增加，市场对9月降息预期增加。美元指数偏弱运行，白银震荡偏多。

【焦煤】

本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为83.9%，环比减2.4%。原煤日均产量188.3万吨，环比减5.3万吨，原煤库存476.5万吨，环比减6.8万吨，精煤日均产量75.5万吨，环比减2.2万吨，精煤库存245.7万吨，环比减2.6万吨。

评：需求方面，下游焦钢企业开工维持高位，对焦煤的刚性需求支撑依然稳固。综合来看，焦煤基本面短期矛盾尚不突出，仍对价格形成支撑，预计短期价格窄幅震荡运行。

焦煤 聚丙烯 纯碱 沪银