国信期货：尿素需求季节性转弱 沥青终端项目推进缓慢

研报正文

【玻璃】

周一玻璃主力合约价格较前一交易日下跌0.57%，收盘于1212元/吨。供给端，玻璃日熔量15.96万吨，环比上周持平。生产利润方面，天然气制玻璃利润-171.36元/吨，煤制玻璃利润92.1元/吨，石油焦制玻璃利润87.71元/吨。

需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比上行，但企业订单情况不佳。截至2025年8月14日，全国浮法玻璃样本企业总库存6342.6万重箱，环比增加157.9万重箱。玻璃基本面偏弱，短期价格震荡为主。

【纯碱】

周一纯碱主力合约价格较前一交易日下跌1.56%，收盘于1386元/吨。供给端，纯碱厂家周度产量76.13万吨，环比增加1.66万吨;氨碱企业平均生产利润34.4元/吨，联碱企业平均生产利润9元/吨(双吨)。下游浮法玻璃开工率持稳、光伏玻璃开工率低位反弹，重碱现货需求有所增加。

截至2025年8月18日，国内纯碱厂家总库存189.73万吨，较上周四增加0.35万吨，涨幅0.18%。其中，轻质纯碱77.18万吨，环比增加1.18万吨，重质纯碱112.55万吨，环比减少0.83万吨。纯碱基本面偏弱，短期价格震荡为主。

【尿素】

周一，尿素期货主力合约UR2601价格较上一交易日上涨1.10%，持仓量为18.38万手。据卓创资讯，今日8:30-11:30，山东中小颗粒尿素市场均价1712元/吨，较上一工作日上涨5元/吨;河北中小颗粒尿素市场均价1740元/吨，价格较上一工作日上涨2元/吨;河南中小颗粒尿素市场均价1731元/吨，较上一工作日上涨16元/吨;尿素生产企业最新一期的开工率为84.45%，环比上升1.73%，绝对水平仍处高位，供应压力持续存在。

需求端，农业需求季节性转弱趋势明显，下游采购谨慎;而工业需求在秋季备肥带动下略有改善，复合肥企业开工率缓慢提升，三聚氰胺行业保持刚性采购。操作上建议以短线交易思路为主。

【沥青】

周一，沥青期货主力合约BU2510价格较上一交易日上涨0.06%，持仓量为22.53万手。据卓创资讯，今日9:00-11:30，东北、华北、山东、华南以及川渝市场沥青现货价格分别下跌12元/吨、15元/吨、10元/吨、5元/吨、20元/吨，其余地区暂时以持稳为主;供给方面，8月13日中国沥青日度开工负荷率为36.56%，延续低位区间运行;

需求方面，高温、降雨等天气影响部分地区道路施工，终端项目推进缓慢，沥青需求端整体较为低迷，下游用户及贸易商普遍采取谨慎策略。近期成本端原油价格震荡下跌，沥青价格中枢锚定原油波动。操作上建议以短线交易思路为主。

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