华融融达期货：下游装置有复产计划 甲醇港口库存窄幅去化

研报正文

【市场动态】

1、周内甲醇市场价格呈现区域性走势，内地市场部分区域在供应压力不大的支撑下高位整理，局部地区市场报价回落，随着市场价格的持续走高，部分下游行业利润被压缩，业者对当前高价持有一定抵触情绪，入市补货积极性欠佳，港口现货市场报价则在库存压力不大的支撑下有所上调。

2、品种总持仓1028105手，减少17602手。仓单7342张，减少598张。

【基本面分析】

1、近期动力煤市场需求持续低迷，叠加进口煤量屡创新高和“暖冬” 影响，导致旺季预期不断走弱，贸易商悲观情绪蔓延，价格下跌明显加速，再次创出年内新低。不过随着价格跌近长协价格中枢，加之随着日耗持续上升以及价格逐渐跌近部分用户心理价位，市场询货需求也有望改善，后期价格跌幅将逐渐收窄。

2、西南、河南、安徽装置检修，甲醇开工率下降，关注内蒙古宝丰动态。前期检修装置重启，推动烯烃行业开工上涨，MTBE、醋酸等传统下游装置有复产计划，对甲醇需求预期增加，其他传统需求维稳，不过甲醇持续高位运行，下游利润被进一步压缩。港口库存窄幅去化，主因江苏抵港量有限，而提货尚好，预计短期内外轮到港量将略有减少，内贸船补充也存减量预期，加之在转口的支撑下，甲醇港口库存大概率继续去库。

3、多头主流逻辑：装置检修增加，港口延续去库。空头主流逻辑：下游利润进一步压缩。

【总结】

1、观点：震荡偏强 2、核心逻辑： 1)港口延续去库 2)装置检修增加 3)下游利润进一步压缩

甲醇