中衍期货：铁矿石供需弱平衡格局 价格震荡态势或延续

研报正文

从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1496.3万吨，环比增加286.4万吨;巴西发中国748.1万吨，环比减少188.2万吨。发运总量小幅上升。

从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.25%，环比增加0.03%;日均铁水产量240.75万吨，环比增加0.09万吨，需求端基本持平。

库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13215万吨，环比增加22.93万吨。45港口日均疏港量325.74万吨，环比减少8.93万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为9065.5万吨，环比减少70.93万吨。整体来看，铁矿库存小幅下降。

近期铁矿石期货市场持续震荡，多空因素激烈博弈。供应端来看，全球铁矿石发运量持续回升，港口库存处于累库状态，供应压力显著增加。需求端则呈现分化态势，日均铁水产量维持高位，钢厂高炉开工率居高不下显示生产仍具韧性，但环保限产政策压制了采购意愿，且钢厂利润逐步缩减。

宏观层面，美联储降息预期升温为市场提供流动性支撑，但特朗普宣称对进口钢铁加征关税的贸易摩擦担忧再度引发需求前景不确定性，导致市场情绪反复。此外，港口库存结构性矛盾凸显，可贸易矿库存骤降，中品矿资源紧俏与总体高库存形成反差，进一步加剧价格波动。市场短期内仍将维持供需弱平衡格局，震荡态势或延续。

盘面上，铁矿主力01上方压力参考790附近，下方支撑或位于760一带。操作时切忌追涨杀跌，平稳入场。

铁矿石