建信期货：纯碱缺乏利好因素支撑 玻璃供需失衡尚未逆转

研报正文

一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议

纯碱当日行情：

8 月 28 日，纯碱主力期货 SA601 合约震荡偏弱。收盘价1311 元/吨，下跌3元/吨,跌幅为 0.22%，日减仓 15449 手。

基本面来看，供、库双降，但仍处高位区间，基本面偏弱格局未改。纯碱周产由升转降，降至 71.90 万吨，环比下跌 6.78%。与此同时，国内纯碱行业继续面临高库存与需求疲软叠加的情况，其中纯碱厂库降至186.75 万吨，较本周一减少1.09。

宏观方面，纯碱行业目前尚未出现能缓解内卷的新增政策信息，短期内相关政策落地的可能性相对较低。

综合来看，纯碱供应过剩与累库情况短期内无法缓解，需求端也难以发力，市场供大于求的格局难以得到有效改善。叠加上游原料煤炭价格见顶，对纯碱价格的支撑偏弱。预计盘面价格震荡偏弱运行。在缺乏实质性利好因素支撑的背景下，后续需关注宏观变动情况。

玻璃当日行情：

基本面方面，玻璃日熔量环比上周持平，库存持续累库，需求端周度LOW-E玻璃开工率与前期基本持平，行业整体处于供需弱平衡状态。利润来看，煤制气为燃料的浮法玻璃有所上涨，但天然气、石油焦均呈双位数下跌。

短期来看，市场关注的核心仍聚焦于反内卷政策的预期走向。玻璃行业基本面未出现显著变化，目前市场供需失衡的局面尚未逆转，制约价格反弹空间。但当前盘面价格已逼近成本线附近，因此厂家下调价格的动力将有所放缓，不宜过度看空。后续来看，玻璃期货主力合约短期震荡走势。

二、数据概览

玻璃 纯碱