新世纪期货：玻璃补库需求明显减弱 铁矿石基本面矛盾不突出

研报正文

【焦煤】

最近煤炭供给端事故频发，减产预期反复可能造成供应波动。产地煤矿整体恢复依然缓慢，煤矿精煤库存创 2024 年3 月以来最低。

与此同时，下游焦钢企业开工维持高位，线下部分煤矿受益于前期出货迅速，预售订单饱和，即便煤矿新签单减少，短时间内煤价仍有支撑。

综合来看，整体河北和山东焦化限产时间长，供应端利多因素扰动市场情绪，短期调整幅度有限。后续要突破前高需供应的持续减量引起现货市场缺货的情况发生，政策底已现，建议黑色板块情绪释放完毕，回调买入操作。

【玻璃】

近期着市场情绪明显降温，中下游进入消化前期库存阶段，补库需求明显减弱，短期供需格局无明显改善。湖北现货有一定好转，现货价格来到了年内低点，下游开始逐渐出来买货。对于01 合约，目前来看交易还是冷修，后续的关键在于冷修的路径。最近煤炭供给端事故频发，减产预期反复可能会给成本预期造成波动。

长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。短期现货偏弱，盘面关注 60 日线支撑，后期需关注现实需求能否好转。

【铁矿石】

铁矿基本面矛盾不突出，9 月降息概率大增，大宗商品受到支撑。国内高炉限产预期被阶段性证伪，铁矿需求影响不大，资金层面博弈加剧。

产业层面，铁矿全球发运环比小幅下滑，但目前在高疏港的情况下亦无明显累库压力。终端需求偏弱，高炉铁水小幅回落，钢厂盈利比例高位回落，但仍处同期高位，现阶段钢厂主动减产动力不足。短期铁矿石基本面矛盾有限，预计震荡运行。

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