国信期货：沪铜短期或高位调整 工业硅基本面偏弱

研报正文

【沪铜】

周四，沪铜下跌。现货方面，8月28日，SMM 1#电解铜均价为79190元/吨，较上一交易日下跌355元/吨，铜价下跌，市场成交偏弱。宏观利多情绪有所消化，美元稍有走强，宏观面带来的铜价上涨动能减弱。

基本面而言，据SMM数据，截至8月28日，电解铜社会库存为12.71万吨，较8月25日增加0.41万吨，连续累库，淡旺季暂未完全转换，下游采购情绪偏弱，弱现实依旧对铜价有一定压制作用，成为铜价向上冲高的阻力。

整体而言，沪铜短期内或高位调整，等待进一步向上突破的动力，关注宏观情绪及库存的动态变化，以偏多思路对待。

【工业硅】

周四工业硅主力合约价格较前一交易日上涨0.35%，收盘于8570元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量继续增加，西北地区开工率变化不大，工业硅周度产量环比增长。

需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量环比上行，对原材料工业硅的需求有所提升;有机硅DMC价格近期下行至低位，单体企业生产亏损较为严重，后期对原材料工业硅需求或走弱。工业硅基本面偏弱，短期价格或在8000元/吨-9000元/吨区间震荡为主。

【多晶硅】

周四多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌0.1%，收盘于49665元/吨。供给端，多晶硅周度产量大幅增加，头部企业西南地区装置开工率上行，后期其他企业也有复产计划。

下游需求方面，硅片、电池片价格持稳，海外需求走弱，企业库存略有累积，生产利润尚可，企业开工率持稳为主。终端组件价格暂时持稳，组件企业因成本和订单压力，后期有减产计划。多晶硅预期交易暂告一段落，市场逐步进入基本面定价，短线可能还会震荡，但在仓单不断累积的情况下，盘面有回调压力，交易上以逢高做空策略为主。

【螺纹钢】

周四，螺纹2510高位开盘，震荡运行。基本面来看，目前钢厂整体利润较好，保持开工动能，钢联数据显示，上周五大钢材品种供应878.06万吨，周环比增6.43万吨，增幅为0.7%。其中螺纹周度产量214.65万吨，周环比下降5.8万吨。

月末临近，北方钢厂陆续执行限产，钢材产量将有收缩。短期需求表现出一定韧性，螺纹钢厂库下滑，社会库存累积。供应收缩，支撑存在，建议短线操作。

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