中衍期货：降息预期提供流动性支撑 铁矿石市场多空因素交织

研报正文

从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1496.3万吨，环比增加286.4万吨;巴西发中国748.1万吨，环比减少188.2万吨。发运总量小幅上升。

从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.02%，环比减少0.25%;日均铁水产量240.13万吨，环比减少0.62万吨，需求端基本持平。

库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13124万吨，环比减少91.18万吨。45港口日均疏港量318.64万吨，环比减少7.1万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为9007.2万吨，环比减少58.28万吨。整体来看，铁矿库存小幅下降。

铁矿石期货近一周持续震荡，主要是多重因素相互制衡、市场缺乏明确方向所致。从基本面看，供应端全球发运量总体保持高位，但到港量存在波动，港口库存虽然累积但中品矿资源仍显紧俏;需求端则呈现高炉铁水产量维持相对高位与钢厂利润微薄、采购谨慎并存的局面，钢厂多按需补库，缺乏大规模备货动力。

宏观层面多空交织，美联储降息预期提供流动性支撑，但贸易摩擦担忧与国内“反内卷”政策下钢厂减产预期又形成压制。市场情绪方面，投资者对“金九银十”传统旺季期待与弱现实形成对比，多空分歧明显，加之投机资金短期进出，进一步加剧价格波动。

产业链利润分配不均也制约价格空间，海外矿山成本优势显著，而国内钢厂利润微薄，铁矿石相对钢材的高估值状态容易形成负反馈预期。目前市场正处于供需弱平衡格局，需要等待旺季需求兑现、限产政策明朗或宏观面出现新变化来打破这一震荡态势。

盘面上，铁矿主力01上方压力参考790附近，下方支撑或位于760一带。操作时切忌追涨杀跌，平稳入场。

铁矿石