光大期货：鸡蛋尚未出现季节性反弹 生猪短期利多支撑有限

研报正文

一、研究观点

【玉米】

本周，玉米 11 月减仓调整，9 月合约临近交割在辽西玉米延迟上市的利多因素带动下，期价反弹，11 月跟随上行。

现货市场方面，新粮上市前供应预期增加，玉米报价呈现偏弱表现。东北市场目前关注点多在新粮方面，辽宁新季玉米少量上市，目前来看农户低价售粮意向一般，期货市场近日也有所反弹，对市场情绪有一定的利多影响。华北地区玉米价格主流稳定，局部小幅震荡调整，市场购销谨慎。基层余粮稀少，渠道库存所剩无几，市场供应表现偏紧。

天气转晴后，深加工企业到货车辆陆续增多，下游企业刚需采购为主。技术上，玉米11 月合约周三在 2200 元整数关口遇阻回落，期价结束六连阳，这反映出市场对新粮延续上市的利多预期逐步消化，现货市场对新季玉米大供应的担忧显现出来，期价调整重回震荡表现。短线操作持续关注 11 月合约 2200 元关口能否有效突破，轻仓短多参与。

【豆粕】

周四，CBOT 大豆自三周低点反弹，受助于技术性买盘。之前因担忧美国出口需求低迷，美豆价格跌至三周低点。美豆粕和美豆油价格均小幅走高。周度出口销售推迟到周五发布，预计美豆销售净增 30-165 万吨。

Anec 表示，巴西9 月大豆出口料为 675 万吨，高于去年同期的 516 万吨。Secex 预计巴西 8 月出口大豆933.8 万吨。国内方面，两粕延续震荡走势，豆粕和菜粕最终小幅上涨，资金离场为主，市场成交低迷。油厂库存居高、催提现货普遍，下游饲料企业头寸多可维持至月底，当前采购意愿不足，执行合同为主。策略上，短线参与。

【油脂】

周四，BMD 棕榈油窄幅震荡，周线上涨。周五因节日休市，下周一恢复交易。长周末临近，投资者减少头寸，等待 MPOB 数据和下周的出口数据指引。一项调查显示，马棕油 8 月库存连续第六个月增加，因产量继续超过出口。

预估中值显示，马棕油 8 月产量 186 万吨，环比增加 2.5%;出口 145 万吨，环比增加10.7%;库存 220 万吨，环比增加 4.06%。MPOB 报告将于 9 月 10 日发布。加菜籽上涨，因逢低买盘介入。美豆油止跌，因技术买盘介入。

国内方面，油脂价格震荡调整。油脂消费低迷，库存处于中高位置，供应压力大等施压油脂期现价格。市场缺乏指引，油脂价格震荡为主。策略上，短线参与。

【鸡蛋】

周四，鸡蛋主力 2510 合约早盘冲高后回落，午后再度小幅反弹，日度收涨0.33%，报收 3021 元/500 千克，持仓下降，交易量增加。

现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格 3.2 元/斤，环比涨 0.09 元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3.05 元/ 斤，环比涨 0.05 元/斤，黑山市场褐壳蛋 3.2 元/斤，环比涨 0.2 元/斤;销区中，浦西褐壳蛋 3.2 元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋 3.6 元/斤，环比涨0.1 元/斤。

临近周末，终端消化有所转好，贸易商多数顺势购销，销区各市场鸡蛋价格多数上涨，少数稳定。目前受到供给端压力影响，鸡蛋现货价格尚未出现季节性反弹。

中长期来看，养殖处于周期底部，关注老鸡淘汰量及后期补栏的变化，若未来产能去化有效，鸡蛋将迎来反弹，反之，将延续弱势运行。期货价格经历周初低位反弹后，昨日显现出反弹力度不足，建议暂时观望，等待后市明朗后操作机会，持续关注养殖端补栏与淘汰心态变化对供给及市场情绪的影响。

【生猪】

周四，生猪期货主力 2511 合约下跌，日收跌 1.37%，报收 13365 元/吨。现货方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价 13.84 元/公斤，环比跌0.08 元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价 14.02 元/公斤，环比持平，四川平，山东、辽宁、广东跌。

多数养殖端走货不畅，今日选择降价走量;部分区域养殖端稳价观望;个别区域存生猪外调情况，导致区域内下游收购阻力较大，猪价上行。受到供应端压力影响，猪价偏弱表现。期货价格跌破区间后，短期利多支撑有限，或将延续弱势。后市关注市场情绪变化对生猪期货价格的影响。

二、市场信息

1.近日，农业农村部在全国范围内部署开展秋季农作物种子市场检查，聚焦小麦、油菜、蔬菜等重点作物，加大对种子市场、经营门店等抽查力度，严把种子质量关，切实规范种子市场秩序。

同时，按照全国种业监管执法年活动安排，深入推进马铃薯种薯和食用菌菌种、网络售种、种子检验机构、牛冷冻精液等领域专项整治，持续加大违法违规行为多发重点领域清理整治力度，全面净化种业市场。农业农村部将派出5个工作组赴河南、湖南、江西等重点用种地区进行督促指导，开展现场监管执法，依法严厉查处严厉打击种子假冒伪劣、套牌侵权、无证生产经营等违法违规行为，严防不合格种子入市，切实保障农业生产用种安全，有力支撑粮油作物大面积单产提升。(农业农村部)

2. 中储粮网 9 月 4 日油脂公司菜籽油竞价采购结果：成交率 100%。中储粮网9 月4 日油脂公司葵花油竞价采购结果：成交率 100%。

3. 据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据，马来西亚 8 月 1-31 日棕榈油产量预估增加2.07%，其中马来半岛减少 1.26%，沙巴增加 7.36%，沙捞越增加 8.14%，东马来西亚增加7.56%，预估8 月马来西亚棕榈油总产量为 185 万吨。

三、品种价差

豆粕 玉米 棕榈油 鸡蛋 生猪