兴业期货：甲醇烯烃需求给予支撑 原油价格或弱势运行

研报正文

【甲醇】

本周宁夏宝丰检修，生产企业开工率下降2.37%。下周多套停车装置计划重启，开工率预计上升4%或更高。青海盐湖停车导致烯烃开工率下降3%，冰醋酸装置开工率持续降低，已经达到5月以来最低。甲醛开工率上升5%，但仍处于年内偏低水平。

本周内蒙宝丰和宁夏宝丰加大外采力度，带动西北现货价格上涨。烯烃需求和伊朗限气预期给予价格较强支撑，不过在港口库存开始减少之前，不建议做多。

【原油】

宏观方面，美联储9月降息25个基点的概率为89.1%，降息50个基点的概率为10.9%。此外由于数据调整较大，也存在经济衰退预期。

机构方面，OPEC8月月报数据显示OPEC+原油产量平均为4240万桶/日，比7月份增加50.9万桶/日，该组织国家实现顶格增产。自4月以来OPEC+已累积增产148万桶/日;此外非OPEC+的石油供应增长继续迅速。

库存方面，EIA数据显示美国原油和石油产品库存当周大幅累积近1600万桶，创2023年以来最大增幅，高于去年同期水平，且累库明显提速。总体而言，供应压力的增加是油价当前核心驱动，油价或弱势运行。

【塑料】

IEA月报显示，8月全球石油供应量达到1.069亿桶/日的纪录水平。并且因OPEC+加大增产力度，2026年石油将严重过剩。本周聚烯烃计划外检修装置增多，PE和PP产量均减少3%，PE产量下降至中等水平，PP产量依然偏高。PE下游开工率上升1.1%，农膜和管材开工率提升较为明显。

PP下游开工率上升0.63%，所有下游开工上升。目前聚烯烃下游开工率已经超过去年同期，但成本下降和供应增长利空因素主导，价格仍将下跌。

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