铜冠金源：沪锡跟随有色震荡偏强 碳酸锂围价格绕资源博弈

研报正文

【沪锡】

周四沪锡主力 SN2510 合约日内横盘震荡，夜间震荡偏强，伦锡窄幅震荡。现货市场：听闻小牌对 10 月贴水 200-升水 100 元/吨左右，云字头对 10 月贴水 100-升水 400 元/吨附近，云锡对 10 月升水 400-升水 600 元/吨左右不变。

整体来看，LME 库存低位企稳后挤仓担忧缓解，但绝对量依旧偏低，对锡价仍有支撑。

国内需求改善有限，高价货源采购维持谨慎，叠加供应端未有新增利好，资金大幅抬价动力有限。预计短期锡价跟随有色板块震荡偏强修复。

【碳酸锂】

周四碳酸锂价格震荡运行，现货价格走弱。SMM 电碳价格下跌 600 元/吨，工碳价格下跌 600 元/吨。SMM 口径下现货升水 2511 合约 1850 元/吨;原材料价格走弱，澳洲锂辉石价格下跌 5 美元/吨至 800 美元/吨，国内价格(5.0%-5.5%)价格下跌 160 元/吨至 5765 元/ 吨，锂云母(2.0%-2.5%)价格下跌 40 元/吨至 1775 元/吨。仓单合计 38391 手;匹配交割价 70800 元/吨;2511 持仓 32.34 万手。

产业上，海目星近期表示，该公司已打通锂金属固态电池量产工艺，现已获得 2GWh 固态电池设备订单。据乘联会统计，9 月第一周新能源汽车销量 18.1 万辆，同比下降 3%;全年累计销量 775.2 万辆，同比增长 25%。

短期市场仍围绕枕下窝锂矿启停事件博弈，且价格在前低附近暂缓跌势，反内卷逻辑仍有一定支撑。虽然现货库存有所去化，但更多资源向交易所流转，需求驱动的去库规模极为有限，市场旺季补库热度起伏不定，整体仍处于观望状态，锂价或围绕资源博弈震荡运行。

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