冠通期货：市场秋季肥收尾为主 尿素农需有低位支撑

研报正文

【行情分析】

今日尿素盘面低开高走，整体偏强。现货市场维持弱稳运行，成交氛围冷清。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1490-1540 元/吨。基本面来看，尿素上游工厂装置检修与复产并行，日产并无明显变化，但同比去年偏低，原料端动力煤价格持续上行，尿素成本端走强，前期尿素价格下跌至水煤浆成本线后出现反弹。

需求端，市场成交氛围低迷，秋季肥收尾为主，复合肥工厂降低开工负荷，终端走货以成品库存消化为主，秋季肥逐渐收尾，东北地区开工推迟至十一月附近，复合肥开工负荷难有大量提升。整体来说，盘面止跌回稳，天气目前转好，秋季肥收尾过程中，短期农需有低位支撑，但内需难以消化高位库存，行情弱稳为主。

【期现行情】

期货方面：尿素主力 2601 合约 1597 元/吨开盘, 低开高走，整体偏强，最终收于 1609 元/吨，收成一根阳线，涨跌幅+0.12%，持仓量 312167 手(-10020 手)。

2025 年 10 月 21 日，尿素仓单数量 6057 张，环比上个交易日-181 张，其中倍丰种业-100 张，辽宁化肥-50 张，辽宁化肥(爱普控股)-1 张，辽宁佳时-30 张。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头-4744 手，空头-6335 手。其中，宏源期货净多单-1133 手、中泰期货净多单-1087 手;中信期货净空单-1310 手，东证期货净空单-2577 手。

现货方面：现货市场维持弱稳运行，成交氛围冷清。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1490-1540 元/吨。

【基本面跟踪】

基差方面：今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上涨;以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，1 月合约基差-69 元/吨(-19 元/吨)。

供应数据：肥易通数据，2025 年 10 月 21 日，全国尿素日产量 19.5 万吨，较昨日持平，开工率 82.39%。

尿素