建信期货：市场改善缺乏驱动 工业硅或将下探区间支撑

研报正文

一、行情回顾

与展望市场表现：工业硅期货价格震荡运行。Si2511 收盘价8505 元/吨，跌幅0.93%，成交量 188642 手，持仓量 107518 手，净减 6718 手。

现货价格：553#价格区间 8800-9300 元/吨，421#价格区间9550-9950 元/吨

后市展望(仅供参考):现货价格稳定，盈利条件下企业主动减产意愿不足，需求端缺乏增长动力。供应端，西南地区减产在即，西北地区产量继续增加，10月第三周周度产量居高不下(9.7 万吨)。

多晶硅月度需求稳定，若产业就进一步减产达成新共识将利空工业硅需求侧，有机硅需求量12 万吨，出口及合金需求 12 万吨，市场没有去库驱动;同时工业硅产业缺乏具体政策跟进。4季度产业边际变化在于西南产区进入枯水季，电力价格抬升成本以及季节性主动减产。现价高价有所松动，市场改善缺乏驱动，短线下行趋势未结束，或将再探下方区间支撑。

风险因素：反内卷政策超预期(多) 西南产区停产超预期

二、行情要闻

10 月 21 日，广期所期货仓单量 48851 手，较上一交易日净减452 手。

9 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 6.5%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看，9 月份，规模以上工业增加值比上月增长0.64%。1-9 月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。

1—9 月份，全国固定资产投资(不含农户)371535 亿元，同比下降0.5%。其中，民间固定资产投资同比下降 3.1%。从环比看，9 月份固定资产投资(不含农户)下降 0.07%。