宁证期货：沪金避险情绪降温 纯碱下游需求表现一般

研报正文

【黄金】

美国9月CPI同比上涨3%，创今年1月以来最高，但低于市场预期的3.1%;核心CPI环比放缓至0.2%，也低于市场预期。9月服务业通胀放缓至2021年11月以来的最弱水平。数据公布后，市场已经完全消化美联储年内剩余时间两次降息25个基点的预期。

评：美元指数依然偏强，利空黄金。虽然避险情绪降温，但是黄金买盘力量依然较强。贵金属震荡回调，黄金中期或高位震荡，震荡思维对待。关注美元指数对黄金影响。

【白银】

标普全球公布数据显示，美国10月制造业PMI初值52.2，服务业PMI初值55.2，综合PMI初值54.8，均较9月有所回升，且都好于预期。新订单综合指数升至今年以来最高水平，制造业订单创去年2月以来最强劲，服务业新业务也实现2024年底以来的最大增幅。

评：美国10月经济数据向好，提升风险偏好，利多白银。由于10月降息基本成定局，所以白银下跌幅度有限。警惕美国政府运行功能恢复后，经济数据的扰动。白银长期依然偏多，短期震荡，下方空间有限，关注做多机会。

【棕榈油】

船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月1日-25日棕榈油出口量预计为1283814吨，下降0.4%。

评：随着11月传统减产季的到来，期价有望回暖，刺激近月低位采购活动持续活跃。然而，由于11月供应预计较为宽松，现货价格仍受到一定压制。中美经贸取得阶段性进展，继续关注美豆进口政策动向。短期棕榈油价格下方支撑较为稳固，维持震荡格局。

【纯碱】

全国重质纯碱主流价1271元/吨，近期价格较稳;纯碱周度产量74.05万吨，环比-3.93%;纯碱厂家总库存170.21万吨，周上升0.09%;浮法玻璃开工率76.35%，周度持平;全国浮法玻璃均价1184元/吨，环比上日-3元/吨;全国浮法玻璃样本企业总库存6661.3万重箱，环比上升3.64%。

评：浮法玻璃开工较稳，库存上升，沙河市场成交尚可，部分小板价格略有下调，下游逢低采购为主。国内纯碱市场弱稳维持，成交气氛一般，河南中天逐步提量运行，供应窄幅增加，临近月底，下游需求表现一般，低价刚需为主。预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1220一线，建议观望或回调短线做多。

棕榈油 纯碱 沪金 沪银