建信期货：传统旺季启动偏缓 纸浆低位宽幅区间震荡

研报正文

一、行情回顾与操作建议

纸浆期货 01 合约前结算价为 5238 元/吨，收盘价为5226 元/吨，整体下跌0.23%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4830-6500 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5500 元/吨。

智利 Arauco 公司公布新一轮 10 月木浆外盘报价：针叶浆银星680 美元/吨，较上月继续下降 20 美元/吨;本色浆金星 590 美元/吨，较上月持平;阔叶浆明星540 美元/吨，较上月持平。9 月欧洲木浆库存量 72.23 万吨，环比上升3%，同比增加 16.1%;欧洲木浆消费量 81.32 万吨，环比增加16.3%，同比下降1.6%。

截止 2025 年 10 月 23 日,主要地区及港口周度纸浆库存量195.80 万吨，较上周上升1.23%。下游原纸表现依旧分化，浆市需求端放量平缓，传统旺季启动偏缓。双胶纸社会端需求表现一般，市场普遍关注出版招标动态，当前需求改善有限。9月造纸及纸制品业利润总额累积同比降幅继续缩窄。有待旺季需求提振，低位宽幅区间震荡为主。

二、行业要闻

10 月 28 日消息，10 月 27 日，国家统计局公布了2025 年1-9 月全国规模以上工业企业利润情况，1-9 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 53732.0 亿元，同比增长 3.2%。其中，值得注意的是，1-9月造纸和纸制品业营业收入 10375.7 亿元，同比下降2.1%;营业成本9169.5亿元，同比下降 2.1%;利润总额 271.2 亿元，同比下降15.6%。

下阶段，在外部环境复杂演变、经济发展仍面临压力的背景下，要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续用力扩大内需、做强国内大循环，促进国内国际双循环，进一步激发市场活力、提振发展预期，推动工业经济平稳健康发展。

三、数据概览

纸浆