国信期货：原油维持低位区间震荡 沥青后市需求预期偏弱

研报正文

【原油】

周一国内原油期货价格小幅震荡上涨。国际能源署评估9月份欧佩克有配额的9国原油日供应量为2387万桶，比8月份日供应量增加了76万桶，比其目标日产量高94万桶;其中沙特原油日供应量为998万桶，比8月份日供应量增加了55万桶，符合目标日产量。欧佩克可能在12月份进一步增产。

美国能源信息署发布的数据显示，8月份美国石油和天然气产量增加至历史最高位，原油日产量1379.4万桶，比修正过的7月份日产量增加8.6万桶。8月份美国原油日均出口352万桶，成品油日均出口下降至313.5万桶。

美国石油钻井平台的数量降到了2025年9月以来的最低水平，通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至10月31日当周，美国在线钻探油井数量414座，比前周减少6座;比去年同期减少65座。技术面，油价短期维持低位区间震荡。操作建议：震荡思路为主。

【沥青】

周一，沥青期货主力合约BU2601价格较上一交易日下跌0.58%，持仓量为20.79万手。据卓创资讯，今日9:00-11:30，华北、山东以及川渝地区沥青现货价格出现下跌，其余地区沥青现货价格相对稳定;供应方面，当前全国沥青开工负荷率为31.97%，延续小幅下降;

需求方面，当前北方部分地区道路项目赶工接近尾声，而南方地区需求暂未有明显增量，市场对后市需求预期偏弱。成本端，近期国际油价受消息面影响出现上涨，但随着原油价格陷入震荡，市场观望情绪加重。操作上建议以短线交易思路对待。

【橡胶】

周一沪胶小幅震荡调整。卓创资讯数据显示，截至11月3日，上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格为14650-14750元/吨，较前一交易日跌150元/吨;越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考15100-15200元/吨，较前一交易日跌75元/吨。

由于近期下游采买积极性薄弱，伴随着10月底船货的陆续到港，港口库存逐步累积。下游轮胎开工负荷维持窄幅调整，国内终端需求不佳，以及出口订单交付放缓的承压下，轮胎库存呈现增加趋势，需求端缺乏核心利多支撑。技术面，胶价关注下方支撑，预计继续下跌空间有限。操作建议：暂时观望。

【甲醇】

周一甲醇期货主力合约MA2601跌幅2.6%，增仓5.7万手，持仓141万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格2160-2170元/吨，沿海市场弱势下探。

上周沿海甲醇库存延续累积，且未来进口到港船货依然较多，国内甲醇开工率维持偏高水平，而下游需求仍旧表现疲弱，部分外采MTO装置仍有停车检修计划，基本面维持偏弱状态。操作建议：震荡思路对待。

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