五矿期货：棉花价格短期延续震荡生猪高供应压力持续

2025-11-06 11:16 阅读数 3 #期货研报

关联商品棉花生猪

研报正文

【棉花】

【行情资讯】

周三郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉 1 月合约收盘价报 13615 元/吨，较前一个交易日上涨80元/吨，或 0.59%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 报 14825 元/吨，较上个交易日下跌16元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B-郑棉主力合约(CF2601)基差 1210 元/吨。

据 Mysteel 最新公布的数据显示，截至 10 月 31 日当周，纺纱厂开机率为65.6%，环比前一周持平，较去年同期减少 6.9 个百分点，较近五年均值 75.1%，同比减少 9.52 个百分点。11 月4 日，新疆地区机采棉收购指数 6.27 元/公斤，较前一日下跌 0.03 元/公斤;手摘棉收购指数7.01 元/公斤，较前一日持平。

【策略观点】

从基本面来看，今年需求不振，下游产业链开机率较往年同期明显下滑。并且新年度国内丰产，卖出套保压力大。近期新棉收购价连续小幅上涨，带动郑棉反弹，但基本面仍较弱，预计短期棉价延续震荡。

【生猪】

【行情资讯】

昨日国内猪价继续下跌，河南均价落 0.16 元至 11.88 元/公斤，四川均价落0.2 元至11.47 元/公斤，二次育肥托底减少，前期压栏生猪逐步转为出栏，供应端保持充足，下游到货增多，白条多数降价，利空毛猪价格，今日养殖端或有低价惜售，高价延续出栏积极，预计价格有稳有跌。

【策略观点】

集团场计划完成度较高，但因白条走货难度增加，月底缩量背景下现货涨幅不及预期;从散户栏位以及冻品库容率看，当期库存有明显后置的现象，且在高供应压力持续背景下面临后继无力的嫌疑，盘面提前交易未来供应的压力，走势与现货独立，整体思路上仍以逢高抛空为主，但当前盘面持仓较高，谨慎者可用反套头寸替代。