中信建投期货：限产预期升温 铜价震荡偏强

研报正文

观点与策略

行情回顾及分析

隔夜沪铜主力涨近 0.5%至 87090 元，伦铜摸高 11025 美金后回调至 1.1 万美金下沿。

宏观及市场

宏观中性。美国上周初请失业金人数 21.6 万，创今年 4 月以来新低，强化美联储 12 月降息预期。

基本面数据

基本面偏多。昨日上期所铜仓单减少 1140 吨至 3.98 万吨，LME 铜去库 75 吨至 15.65 万吨。据 SMM，Codelco 对 2026 年 CIF 中国电解铜长单 BM 为 350 美元/吨。此外，昨天中国有色金属工业协会表态坚决反对任何免费和负 TC/RCs 行为，目前已叫停 200 万吨违规产能，将借鉴铝行业经验管理铜冶炼产能。

总结

总体来看，宏观变化不大，基本面供给支撑强化，预计铜价偏强震荡为主。今日沪铜主力运行区间参考 86500-87300 元/吨。策略上，区间操作为主，中长线逢低多配。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)

沪铜