建信期货:油脂暂难改变当前趋势 需要新消息驱动指引
研报正文
一、行情回顾与操作建议
华东一级豆油报价:y2505+420,1-3 月;y2505+300,3-5 月;y2505+300,4-5 月。三菜:05+250,1 月 华东;一菜:05+300 1 月华东。华东市场棕榈油现货 24 度报价 P05+1300 元/吨以上,报价企业较少。
油脂点评:三大油脂走势分化,棕榈油再度沦为最弱品种。加拿大国内政治动荡自顾不暇,菜油菜粕以交易国内弱现实为主,期价被增仓打压。据报道,印尼贸易部周三发布新规,要求废食用油(UCO)和棕榈油残渣(包括废水浮油POM)的出口必须申请政府出口许可证,许可证有效期为六个月。
此举旨在保障国内食用油和生物柴油行业的原料供应,支持 B40 生物柴油掺混项目顺利实施。棕榈油日内波动较大,印尼 B40 相关政策对棕榈油的影响越来越表现的不及预期,不确定性风险较大,P2505 多头席位减仓、空头增仓,期价表现最弱,棕榈油较豆油、菜油等高溢价也拖累出口需求,维持震荡偏弱观点,需要时刻跟踪评估产地政策。
MPOB 将于 2025 年 1 月 10 日公布 2024 年 12 月毛棕榈油库存和出口数据,估计12月份棕榈油产量将连续第四个月下降,12 月底库存可能连续第三个月下降。豆油主要是基于进口大豆成本变动估值以及国内压榨节奏影响,面临国内春节消费旺季以及库存季节性下滑,基差坚挺,受外盘 CBOT 大豆走势影响较大,跟随为主。油脂暂难改变当前趋势,需要新消息驱动指引,关注国内买船和各国生柴政策。
二、行业要闻
美国农业部将于北京时间周六凌晨 1 点发布1 月份供需报告、季度库存报告以及美国 2024 年作物的最终产量预估报告。市场预期美国农业部可能略微调低美国大豆产量和期末库存。预计美国2024/25 年度大豆产量为 44.53 亿蒲,低于美国农业部上月预测的44.61 亿蒲,但是仍高于2023/24 年度的产量 41.62 亿蒲;期末库存将下调至4.57 亿蒲,低于上月预测的 4.7 亿蒲,但是仍高于 2023/24 年度的3.42 亿蒲。预计2024年 12 月 1 日的美国大豆库存为 32.31 亿蒲,2023 年同期为30.01亿蒲,2024 年 9 月 1 日的库存估计为 3.42 亿蒲。
调查显示,市场预期 1 月份美国农业部将会调高2024/25 年度巴西大豆产量至 1.703 亿吨,高于美国农业部上月预期的1.69 亿吨;阿根廷大豆产量可能略微调低到 5190 万吨,低于美国农业部上月预测的5200万吨。
彭博社称,12 月马来西亚棕榈油产量预估为148 万吨,出口为138万吨,进口 3 万吨,消费 23 万吨,库存预估为176 万吨,略低于上月的180万吨的水平。
印尼政府周三在一项新规定中表示,为确保国内食用油和生物柴油行业的供应,印尼将限制废食用油(UCO)和棕榈油渣的出口。印尼当局一直在研究限制 UCO 出口的方法,但目前尚不清楚收紧的程度。
三、数据概览
豆油 棕榈油 菜籽油
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