和合期货：鸡蛋供强需弱格局下 价格仍以偏弱震荡为主

研报正文

一、本周行情回顾

1.1 期货行情

本周鸡蛋期货价格偏弱震荡。本周鸡蛋主力合约 jd2502 开盘价3257 元/500千克，最高价 3320 元/500 千克，最低价 3229 元/500 千克，收盘价3276 元/500千克，周环比下跌 11，跌幅 0.33%。成交量为 35.3 万手，周环比减少73048手;持仓量为 51255 手，环比上周减少 21687 手。

1.2 现货行情

截止 1 月 9 日，鸡蛋主产区价格 4.30 元/斤，较上周下跌0.14 元/斤;主销区价格 4.34 元/斤，较上周下跌 0.16 元/斤。本周全国鸡蛋现货价格震荡下跌。市场供应依旧充足，库存压力大，学校陆续放假，集体采购需求减少，终端需求无明显提振。不过局部地区到货减少，加上春节临近，走货略有好转，预计短期鸡蛋价格或震荡运行。

二、鸡蛋市场供应情况

2.1 在产蛋鸡存栏量维持高位

据卓创资讯监测数据显示，12 月全国在产蛋鸡存栏量约为12.80 亿只，环比减幅 0.31%，同比增幅 5.79%，在产蛋鸡存栏量不增反降，但是仍然是近三年高位。2024 年下半年的补栏数量逐月增加，所以我们可以预计今年上半年，或者说一季度的存栏量仍然维持小幅增长的走势，供应仍然偏宽松。鸡蛋供应充足的局面仍将持续，对行情形成利空压制。

2.2 蛋鸡苗价格继续上涨

根据我的农产品网数据显示，截至 1 月 3 日，主产区蛋鸡苗平均价4.41元/只，周环下跌 0.02 元/只，同比上涨 1.49 元/只。根据卓创数据显示，12 月商品代鸡苗总销量约为 4598 万羽，月环比增加 29 万羽;同比增加6.04%。上月由于养殖盈利尚可，加之养殖单位多有淘鸡计划，进而对鸡苗的需求量提升，加之部分孵化企业鸡苗供应紧张，鸡苗供不应求，鸡苗价格走高。

2.3 老鸡淘汰日龄环比下跌

根据卓创数据，截至 1 月 3 日当周，淘汰鸡日龄平均548 天，周环比下跌2天，同比高 30 天。截止 1 月 3 日当周，代表企业淘汰鸡出栏量1882 万只，周环比减少 94 万只，同比减少 0.63%。根据博亚和讯网数据显示，截至1 月9 日，淘汰鸡平均价 5.56 元/斤，周环比下跌 0.09 元/斤，同比上涨0.52 元/斤。由于饲料成本不断下降，而蛋价维持相对平稳，养殖盈利提升，养殖单位出栏老母鸡意向有所下降，但老鸡延淘日龄较高，产蛋率不佳，因此月内老鸡出栏量高于理论预期值。

三、饲料成本和养殖利润

3.1 饲料成本价格情况

1 月第 1 周畜产品和饲料集贸市场价格情况：全国玉米平均价格2.29 元/公斤，比前一周下跌 0.4%，同比下跌 17.0%。全国豆粕平均价格3.23 元/公斤，与前一周持平，同比下跌 24.4%。蛋鸡配合饲料平均价格3.18 元/公斤，与前一周持平，同比下跌 11.4%。上周国内玉米价格继续偏弱调整。深加工库存宽松，饲料企业按需采购，下游需求支撑力度有限，价格弱稳运行。国内豆粕现货价格偏弱下跌，国内油厂压榨量上升，豆粕现货供应有所增长。外盘大豆价格偏弱下跌，市场看空后市价格，豆粕现货价格稳中偏弱。

3.2 养殖利润情况

根据卓创数据，截至 1 月 3 日，鸡蛋养殖利润为 1.45 元/斤，周环比下跌0.07 元/斤，同比上涨 0.84 元/斤。据国家发展改革委价格监测中心，截至12月 27 日当周，本周全国蛋料比价为 3.76，环比略降 0.27%。按目前价格及成本推算，未来蛋鸡养殖盈利为每只 52.86 元，同比去年上涨98.27%。蛋鸡饲料成本高位回落，而鸡蛋价格高于预期，支撑蛋鸡养殖处于高盈利水平。

四、市场消费需求情况

根据卓创数据，截至 1 月 2 日当周，全国鸡蛋生产环节库存有1.01 天，较上周减少 0.03 天，全国鸡蛋流通环节库存有 1.03 天，较前一周增加0.02 天。上周销区鸡蛋销量为 8991 吨，周环比减少 392 吨，同比增加13.49%。上周市场需求偏弱，元旦后，下游商贸走量降低，市场需求疲软，销区销量环比减少，需求面基本无较大变化。

五、后市展望

供应方面，根据历史补栏情况来看，在产蛋鸡存栏量将呈现持续增加趋势，鸡蛋供应充足的局面仍将持续，对行情形成利空压制。需求方面，近期受到春节前需求的支撑，销量或有一定提升，但是节后假期成交量都将以消化库存为主，整体需求处于低位。综合来看，在供强需弱的市场格局下，蛋价仍以偏弱震荡为主。

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