建信期货：产业空头顺势离场 白糖价格下跌动能弱化

研报正文

一、行情回顾与操作建议

周四，纽约原糖期货破位下跌后反弹。主力 3 月合约收低0.57%至19.13美分/磅。伦敦 ICE 白糖期货 3 月合约收低 0.4%至 501.60 美元/吨。近期巴西天气良好降水较多，对下一季甘蔗生长有利。市场关注巴西榨季末期的低库存，原糖价格弱势震荡。

昨日，郑糖主力合约低开高走。05 合约收盘 5891 元/吨，上涨7 元或0.12%，减仓 21104 张。国内产区现货价报价持平，昆明糖报价5970 元，南宁糖报价6010元。隔夜原糖疲弱但有回弹，郑糖连日下行，投机多头大量撤离，产业空头也顺势离场，现货跌幅远小于期货，基差持续放大，价格继续下跌动能弱化。

二、行业要闻

巴西 12 月出口糖 283.62 万吨，同比减少 25%。2024/25 榨季4-12 月巴西家计出口糖 2952 万吨，同比增加 12%。

印度食品和消费者事务部部长 Pralhad Joshi 周一表示，政府将很快就提高糖的最低支持价格(MSP)做出决定。糖的 MSP 保持在每公斤31 卢比不变，这是 2019 年 2 月制定的。然而，由于生产成本上升和糖厂面临的经济压力，行业机构要求提高价格。

沐甜 8 日讯 据了解，24/25 制糖期截至 12 月底内蒙古累计产糖54 万吨，同比增加 0.7 万吨;累计销糖 26.71 万吨，同比增加5.71 万吨;产销率49.46%，同比提高 10.06%:工业库存 27.29 吨，同比减少5.01 万吨。其中12月份单月产糖 17 万吨，单月销糖 11.13 万吨。

沐甜 7 日讯 据了解，24/25 制糖期截至 12 月底新疆已有1 家糖厂停机，累计产糖 59.17 万吨，累计销糖 19.66 万吨，产销率33.23%，工业库存39.51万吨。其中 12 月份单月产糖 19.54 万吨，单月销糖7.39 万吨

根据印度糖业和生物能源制造商协会(ISMA)的报告，2024-25 季的食糖消费预计会比上榨季有所下降。在一份声明中，ISMA 指出，在消费方面，注意到今年前四个月的国内销售配额相比去年同期减少了70 万吨此外，去年由于4月至 6 月期间举行的大选导致需求增加，发放了更高的销售配额。因此，ISMA估计接下来八个月平均每月的消费量约为 235 万吨，2024-25 季的总消费量预计将降低至约 2800 万吨左右。

三、数据概览

白糖