光大期货：棉花维持供需宽松格局 白糖仍以窄幅震荡为主

研报正文

一、研究观点

 【棉花】

 周四，ICE 美棉下跌 1.52%，报收 66.74 美分/磅，CF505 上涨 0.33%，报收 13600 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 14506 元/吨，较前一日上涨 27 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14749 元/吨，较前一日增加 12 元/吨。

国际市场方面，在全球棉花供需宽松背景下，若宏观层面没有强有力驱动，则美棉价格将维持低位震荡走势。近日公布的美国 12 月零售数据环比增幅低于预期。

美棉出口方面，美棉出口净销售当周值及出口中国数量均环比有一定增加。整体驱动有限，等待特朗普上台。

国内市场方面，昨日郑棉期价震荡运行。我们认为节前郑棉期价驱动因素及驱动力度均相对有限，随着春节假期的逐渐临近，下游纺织企业将陆续放假，补库支撑有限。在本年度国内棉花供需宽松格局下，节前棉价难有趋势性行情，短期或有小幅反弹，但整体仍在震荡区间内。

 【白糖】

 昨日原糖期价暂时止跌，主力合约收于 18.4 美分/磅。12 月下半月巴西主产区入榨甘蔗 173 万吨，同比下降 64.86%。产糖 6.4 万吨，同比下降 73.12%。广西制糖集团报价 5970~6070 元/吨;云南制糖集团新糖报价 5910~5950 元/吨。

原糖方面暂时止跌，对于印度可能出口的消息已发酵。巴西最新生产数据公布，生产进入到尾声，当前行情的主导因素仍在于北半球。在印度出口没有新的消息前仍以窄幅震荡为主。国内临近春节，采购趋于平缓，压榨正常进行，当前盘面缺少驱动，继续保持弱势看法，同时关注 12 月进口数据。

二、日度数据监测

  三、市场信息

 1、1 月 16 日棉花期货仓单数量 6500 张，较上一交易日下降 17 张，有效预报 529 张。

 2、1 月 16 日国内各地区棉花到厂价：新疆 14506 元/吨，河南 14876 元/吨，山东 14814 元/吨，浙江 14820 元/吨。

 3、1 月 16 日纱线综合负荷为 51.7，较前一日下降 0.4;纱线综合库存为 20，较前一日下跌 0.2;短纤布综合负荷为 47.7，较前一日下跌 0.3;短纤布综合库存为 30.1，较前一日持平。

 4、1 月 16 日白糖现货价格：南宁地区 5910 元/吨，较前一日下降 40 元/吨;柳州地区 5985 元/ 吨，较前一日下降 10 元/吨。

 5、1 月 16 日白糖期货仓单数量 22065 张，较前一交易日持平，有效预报 73 张。

四、图表分析

棉花 白糖