广金期货：特朗普政府提升石油产量 欧美原油期货价格下挫

研报正文

【一、欧美原油期货价格下挫】

周三(1月22日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年3月期货结算价每桶75.44美元，比前一交易日下跌0.39美元，跌幅0.51%，交易区间75.28-76.45美元;伦敦洲际交易所布伦特原油2025年3月期货结算价每桶79.00美元，比前一交易日下跌0.29美元，跌幅0.37%，交易区间78.81-79.90美元。

【二、对加拿大、墨西哥加征关税】

特朗普宣布将从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税。墨西哥和加拿大是美国最主要的贸易伙伴，加征关税可能引发两国与美国之间的贸易战，破坏2020年生效的“美国-墨西哥加拿大协定”，并为美国消费者带来成本上升的压力。

【三、中国2024年原油进口量及加工量均下滑】

2024年全年中国累计原油进口量为55341.5万吨，同比减少1.9%。2024全年中国累计原油加工量70843万吨，同比下降1.6%。主要由于成品油市场持续低迷，以及油价波动放大，令去年炼厂加工利润下滑，进而影响原油进口量及加工量。

【四、后市展望】

短期来看，特朗普政府提升石油产量，对油价形成利空。市场也在关注特朗普对伊朗、委内瑞拉石油升级严苛制裁，以及对加拿大、委内瑞拉关税政策生效后，对油价带来一定支撑。但从远期看，OPEC+、非OPEC将增产以争夺市场份额，在地缘风险扰动平息后，市场重回基本面，石油需求受到特朗普关税政策影响，欧美原油期货远期承压。

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