华创期货：棉花期价仍在底部盘整 短期或震荡偏弱运行

研报正文

【棉花】

逻辑：

周四，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13455元/吨，较前一交易日结算价下跌160元/吨，跌幅1.18%。

现货商套保需求较大，期价承压回落;此外，下游不断放假，成交量转弱。

持仓方面，1月23日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2505合约多单持仓约43.27万手，空单持仓约46.07万手，多空比约为0.94，净多持仓约为-2.8万手。

结合盘面来看，期价仍在底部盘整，短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：

建议以观望为主或轻仓逢高短空。

【白糖】

逻辑：

周四，白糖2505合约期价震荡偏强运行，收盘报价5776元/吨，较前一交易日结算价上涨26元/吨，涨幅0.45%。

交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2505合约多单持仓225592手，空单持仓231440手，多空比约为0.97。

广西干旱天气和泰国糖浆预拌粉进口管控影响尚在，加之2024年12月食糖进口量同比下降21.3%，一定程度提振市场，但国内新糖上市逐渐增多，且节日集中备货临近尾声，此外，巴西中南部地区降雨较充沛，泰国增产预期明确，且印度政府放开管制，24/25榨季100万吨食糖出口配额，供应偏宽松，施压期价。

结合盘面来看，短期期价或震荡运行。

趋势观点：

建议以观望或高抛低吸为主。

棉花 白糖