华创期货：白糖供应前景有改善预期 棉花需求有所转好

研报正文

【白糖】

逻辑：

周四，白糖2505合约期价震荡运行，收盘报价5923元/吨，较前一交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.05%。交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2505合约多单持仓219675手，空单持仓206004手，多空比约为1.07。

国内政策端限制相关糖浆进口，广西干旱影响尚在，巴西库存偏低、印度部分糖厂提前收榨致使供应偏紧，提振市场，但巴西主产地区供应前景有改善预期，且国内食糖短期供应偏宽松，施压期价。结合盘面来看，短期期价或震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

【棉花】

逻辑：

周四，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13685元/吨，较前一交易日结算价下跌75元/吨，跌幅0.55%。

纺企陆续复工，需求有所转好，但年后新订单尚未集中下放，一定程度牵制需求增长。持仓方面，2月13日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2505合约多单持仓约43.52万手，空单持仓约50.33万手，多空比约为0.86，净多持仓约为-6.81万手。结合盘面来看，期价虽有回调，但未跌破近期支撑位，短期仍可考虑回调布局多单。

趋势观点：建议以轻仓逢低做多为主。

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