建信期货：原油短期供需暂无驱动 主要交易地缘局势

研报正文

一、行情回顾与操作建议

俄罗斯原油出口逐步恢复，原油卸货量回升至制裁前水平，ESPO 较布伦特的贴水有所收窄。关注月底制裁缓冲期后俄罗斯出口量变化，但IEA 以及EIA均没有对俄罗斯原油供应做出调整。OPEC+1 月原油产量控制在配额以内，各国基本完成减产承诺。需求端，三大机构基本没有调整 2025 年需求预期，1 季度供需基本平衡，2 季度起市场存在累库压力。

短期供需暂无驱动，油价主要交易地缘局势，在供应没有受到实质性影响前，油价仍以反弹做空的思路为主。

二、 行业要闻

市场消息：伊拉克石油部表示，库尔德地区石油出口可能“一周内”恢复。

CPC 里海石油管线(CPC)在一份声明中表示，周一，一架无人机袭击了俄罗斯南部克拉斯诺达尔地区的 Kropotkinskaya 油泵站，导致CPC 的石油流量减少。该公司表示，Kropotkinskaya 泵站的工作已经停止，公司正在努力确定损坏程度。CPC 从哈萨克斯坦的 Tengiz 油田运输石油，通过俄罗斯的Novorossiisk 港出口。近几个月来，乌克兰多次用无人机袭击俄罗斯的能源基础设施，包括在南部的克拉斯诺达尔地区。

三、数据概览

原油